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市場要聞與數(shù)據(jù)
　　期貨方面，昨日收盤RU主力合約13655元/噸，較前一日變動+205元/噸。NR主力合約12020元/噸，較前一日變動+210元/噸?，F(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價格13600元/噸，較前一日變動+200元/噸。青島保稅區(qū)泰混13600元/噸，較前一日變動+100元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標膠1700美元/噸，較前一日變動+30美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標膠1640美元/噸，較前一日變動+30美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格11400元/噸，較前一日變動+0元/噸。浙江傳化BR9000市場價11200元/噸，較前一日變動+0元/噸。
　　近期市場資訊：QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，印尼前4個月天然橡膠、混合膠合計出口58.6萬噸，同比增加15%；合計出口到中國13萬噸，同比增282%。
　　根據(jù)第一商用車網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)，2025年5月份，我國重卡市場共計銷售8.3萬輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比今年4月小幅下降5%，比上年同期的7.82萬輛上漲約6%。這也是重卡市場自今年4月份以來的兩連漲。5月銷量放在最近八年來看，高于2022-2024年5月的近三年銷量，比其他年份的5月份銷量低一些。今年1-5月，我國重卡市場累計銷量約為43.55萬輛，同比小幅增長約1%。
　　市場分析
　　天然橡膠：
　　現(xiàn)貨及價差：2025-06-04，RU基差-55元/噸（-5），RU主力與混合膠價差55元/噸（+105），煙片膠進口利潤-6221元/噸（+189.42），NR基差201.00元/噸（+9.00）；全乳膠13600元/噸（+200），混合膠13600元/噸（+100），3L現(xiàn)貨15000元/噸（+50）。STR20#報價1700美元/噸（+30），全乳膠與3L價差-1400元/噸（+150）；混合膠與丁苯價差2000元/噸（+100）；
　　原料：泰國煙片64.06泰銖/公斤（+0.19），泰國膠水56.00泰銖/公斤（-0.50），泰國杯膠44.55泰銖/公斤（-1.40），泰國膠水-杯膠11.45泰銖/公斤（-0.10）；
　　開工率：全鋼胎開工率為60.80%（-1.29%），半鋼胎開工率為72.51%（-1.23%）；
　　庫存：天然橡膠社會庫存為1280546噸（-27812.00），青島港天然橡膠庫存為609665噸（-4919），RU期貨庫存為198720噸（-820），NR期貨庫存為17641噸（-25903）；
　　順丁橡膠：
　　現(xiàn)貨及價差：2025-06-04，BR基差105元/噸（-120），丁二烯中石化出廠價9500元/噸（-300），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價11400元/噸（+0），浙江傳化BR9000報價11200元/噸（+0），山東民營順丁橡膠11150元/噸（+50），順丁橡膠東北亞進口利潤-2116元/噸（+72）；
　　開工率：高順順丁橡膠開工率為73.54%（-2.02%）；
　　庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為5680噸（-680），順丁橡膠企業(yè)庫存為28300噸（+200 ）；
　　策略
　　RU中性，NR中性。本周公布的青島港口庫存以及社會庫存繼續(xù)下行，近期庫的下行對膠價下方有支撐。近期青島港口入庫率下降而出庫率有所回升帶來的青島港口庫存下行。隨著原料價格的持續(xù)回落，下游輪胎廠利潤持續(xù)改善，有利于淡季格局下，輪胎廠開工率水平的維持。20號膠的倉單明顯下降，使得期貨合約維持BACK結構。后期來看，天然橡膠基于供應的持續(xù)回升，預計價格仍有壓力，全鋼胎需求有所改善，重點關注后期需求的恢復力度。
　　BR中性。丁二烯橡膠生產(chǎn)持續(xù)虧損，低估值格局尚未打破。進入6月，順丁橡膠上游仍有裝置檢修而虧損格局下民營企業(yè)負荷維持偏低水平，供應環(huán)比下降?；谥忻狸P稅緩和，預計輪胎出口需求有所回升，供需或小幅改善。但上游丁二烯原料仍存不確定性，6月上游檢修增加，供應或有一定支撐。丁二烯價格一旦止跌，預計丁二烯橡膠價格將迎來利潤修復行情。
　　風險
　　美國關稅政策的變化，天氣變化，下游需求波動。