>> 華泰期貨-尿素日報：下游跟進減弱，庫存延續(xù)增加-250605
| 上傳日期： |
2025/6/5 |
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| 2511KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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市場分析
價格與基差：2025-06-04，尿素主力收盤1774元/噸（+13）；河南小顆粒出廠價報價：1850元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1870元/噸（+0）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1900元/噸（+0）；小塊無煙煤660元/噸（+0），山東基差：96元/噸（-13）；河南基差：76元/噸（-13）；江蘇基差：126元/噸（-13）；尿素生產(chǎn)利潤403元/噸（+0），出口利潤492元/噸（+5）。
供應(yīng)端：截至2025-06-04，企業(yè)產(chǎn)能利用率89.83%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為103.54萬噸（+5.48），港口樣本庫存量為20.50萬噸（+0.20）。
需求端：截至2025-06-04，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率40.09%（+2.52%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為62.98%（-3.51%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.47日（-0.41）。
企業(yè)庫存持續(xù)累積，上游出貨壓力逐漸增大，下游跟進積極性明顯下降。當(dāng)前正處麥?zhǔn)辙r(nóng)忙高峰期，農(nóng)業(yè)備肥需求階段性放緩，整體農(nóng)需弱于預(yù)期。下游工業(yè)需求復(fù)合肥與三聚氰胺等工業(yè)開工率有所下滑，采購剛需減弱。尿素煤頭企業(yè)利潤尚可，檢修企業(yè)依舊偏少，裝置開工率高位運行，尿素日均產(chǎn)量仍處于較高水平。尿素出口廠檢陸續(xù)開展，國內(nèi)尿素有序出口。工廠集港意愿提升，港口庫存走高。
策略
中性，預(yù)計尿素行情延續(xù)窄幅震蕩為主。
風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況。
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