>> 國金期貨-銅日度報告：特朗普提高鋼鋁關(guān)稅至 50%銅價沖高回落-250603
| 上傳日期： |
2025/6/5 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王建超 |
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一：市場行情
?。?0250603）今日上海金屬網(wǎng)1#電解銅報價78190-78570元/噸，平均價78380元/噸，較上一交易日上漲140元/噸。對滬銅2506合約報升水120-升水310元/噸。今日現(xiàn)貨市場貨源一般，下游企業(yè)按需低采為主，消費(fèi)整體一般，盤中現(xiàn)貨價格高報低調(diào)。今日好銅貨源偏少，升水相對堅挺，好銅升水270左右成交相對集中；平水銅相對較多，升水130左右成交相對集中。
LME銅周一小幅走高。滬銅周二高位回落，主力2507合約，開盤價77920元/噸，最高價78250元/噸，最低價77390元/噸，收盤價77650元/噸，全天上漲50元，漲幅0.06%。特朗普對鋼鋁關(guān)稅提高至50%引發(fā)市場對特朗普對銅加征關(guān)稅的再次聚焦。
二：基本面分析
特朗普政府于5月30日宣布自6月4日起將鋼鐵和鋁關(guān)稅提高至50%。因?yàn)槊绹趯︺~啟動232調(diào)查，市場擔(dān)心銅未來也將征收25%的關(guān)稅，導(dǎo)致COMEX銅周一大幅走高。另外，因?yàn)檎{(diào)查的不確定性，導(dǎo)致持續(xù)的銅運(yùn)抵美國。數(shù)據(jù)顯示美國3月電銅進(jìn)口量擴(kuò)大至12.3萬噸。4月份美國進(jìn)口電解銅將超過17萬噸。我們一直強(qiáng)調(diào)，在該調(diào)查的推動下，會有更多的電銅運(yùn)抵美國，同時中國和歐洲的電銅庫存下降，最終會打破全球電銅當(dāng)下非常脆弱的供需緊平衡。
艾芬豪稱卡庫拉銅礦有望本月重啟。6月2日，艾芬豪稱，自5月20日宣布暫停卡庫拉銅礦地下采礦工作后，管理層正在分階段推進(jìn)礦山西側(cè)與東側(cè)的復(fù)產(chǎn)工作。根據(jù)當(dāng)前的排水進(jìn)度，地下采礦工作有望于本月晚些時候在礦山西側(cè)重啟，該區(qū)域目前保持干燥。而礦山東側(cè)其復(fù)產(chǎn)工作取決于排水進(jìn)度。目前，礦山在加班加點(diǎn)處理排水工作。這期間，卡庫拉礦山一期與二期選礦廠將繼續(xù)以約50%的產(chǎn)能利用率運(yùn)轉(zhuǎn)，處理地表堆存的礦石?？⒌V山的地下采礦工作以及其配套的三期選礦廠均未受到影響。此前，艾芬豪礦業(yè)公布的卡莫阿-卡庫拉2025年銅產(chǎn)量目標(biāo)為52-58萬金屬噸。
銅價橫盤短期難以打破。就基本面而言，需要更多電銅運(yùn)抵美國，中國和歐洲的銅庫存進(jìn)一步下降，最終銅的供需平衡被打破，這個都需要時間。銅基本面目前維持脆弱的緊平衡，當(dāng)前全球庫存僅占全球一周的銅消費(fèi)量，一旦宏觀有風(fēng)吹草動，銅價很容易受到波及。近期海外銅上漲躍躍欲試，而國內(nèi)時段銅走勢偏弱。
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