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從期貨盤面價(jià)格走勢來看，上周（2025.5.26—2025.5.30）菜油期貨加權(quán)合約圍繞5日均線博弈，價(jià)格仍處于高位區(qū)間震蕩偏弱走勢。當(dāng)周成交221.5萬余手，成交量略增，持倉35.1萬手，持倉減少4.2萬余手，資金呈流出狀態(tài)，成交清淡
　　產(chǎn)業(yè)邏輯概述
　　國際方面：加拿大農(nóng)業(yè)部（AAFC）最新報(bào)告將2024/25年度菜籽產(chǎn)量下調(diào)至1810萬噸（此前預(yù)估1836.5萬噸），同比減產(chǎn)1.24%，期末庫存降至250萬噸，庫銷比收緊至13.7%，支撐國際菜籽價(jià)格。受歐盟對(duì)俄羅斯農(nóng)產(chǎn)品禁令及庫存偏低影響，俄羅斯菜油對(duì)華出口量預(yù)計(jì)下降，加劇市場對(duì)遠(yuǎn)期供應(yīng)擔(dān)憂。NOAA預(yù)測拉尼娜現(xiàn)象在7-9月形成概率達(dá)69%，歷史數(shù)據(jù)顯示，拉尼娜現(xiàn)象期間加拿大菜籽減產(chǎn)概率達(dá)57%，疊加當(dāng)前阿爾伯塔省已出現(xiàn)高溫少雨跡象，后市天氣炒作因素或升溫。
　　國內(nèi)方面：目前庫存小幅回落，遠(yuǎn)期到港收縮。截至5月23日，全國菜油庫存79.25萬噸（周降1.7萬噸），沿海油廠庫存15.55萬噸（周降0.5萬噸），但庫存仍處歷史高位。進(jìn)口方面，5月菜籽到港43萬噸，6月預(yù)計(jì)45萬噸，7月預(yù)計(jì)降至26.5萬噸。受進(jìn)口利潤倒掛及反傾銷調(diào)查影響，三季度菜籽到港量可能大幅下降。