>> 南華期貨-鐵合金產(chǎn)業(yè)風險管理日報-250605
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
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| 1195KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
袁銘,陳敏濤 |
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【核心矛盾】
近期鐵合金估值較低存在反彈的可能，短期內(nèi)需關注焦煤價格的變化。前期鐵合金高庫存的利空因素正在逐漸減弱，鐵合金供應端維持低位供應壓力較小，鐵合金將繼續(xù)維持去庫趨勢。但目前更利空的因素在于成本端，上周焦煤主力合約跌破800，收719，環(huán)比-9.42%，煤炭價格受焦煤影響均有不同程度的下跌。動力煤庫存高位累庫，在煤炭價格未企穩(wěn)之前，不建議抄底。
【利多解讀】
硅鐵：
1、鋼廠盈利率高位將繼續(xù)維持高鐵水，高鐵水對硅鐵的需求有一定支撐。
2、硅鐵持續(xù)下跌，低估值存在反彈的可能性。
3、硅鐵產(chǎn)量和開工率均處于低位。
4、硅鐵總庫存呈現(xiàn)去庫趨勢。
硅錳：
1、政府對高耗能行業(yè)的管控政策依然嚴格，硅錳行業(yè)可能會在政策的規(guī)范下進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整和升級。
2、硅錳總庫存呈現(xiàn)去庫趨勢
3、硅錳持續(xù)下跌，低估值存在反彈的可能性。
【利空解讀】
硅鐵：
1、動力煤港口庫存高位累庫，煤炭系繼續(xù)弱勢，鐵合金電價成本端有繼續(xù)下降的空間。
2、鐵水產(chǎn)量開始下滑，高鐵水支撐逐漸減弱
硅錳：
1、長期來看，房地產(chǎn)市場低迷，黑色整體板塊回落，市場對鋼鐵終端需求增長存疑，硅錳需求相對疲弱
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