>> 國金期貨-銅日度報告：銅礦供應干擾不斷銅價走勢偏強-250604
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
大?。?/td>
| 404KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王建超 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
一：市場行情
（20250604）今日上海金屬網1#電解銅報價78400-78640元/噸，平均價78520元/噸，較上一交易日上漲140元/噸。對滬銅2506合約報升水40-升水220元/噸。今日現(xiàn)貨市場下游按需采購為主，消費熱情整體一般，持貨商跟盤下調現(xiàn)貨報價，較昨日跌85元/噸。廣東地區(qū)精廢價差1296元/噸，天津地區(qū)精廢價差1297元/噸。價差越小，意味著廢銅供應越緊張。
LME銅周二探底回升走高。滬銅周三偏強運行，主力2507合約，開盤價77910元/噸，最高價78400元/噸，最低價77890元/噸，收盤價78200元/噸，全天上漲550元，漲幅0.71%。美元指數走高銅價回落。
二：基本面分析
6月3日外蒙古國總理被議會解除職務，可能導致該國政治格局調整，進而影響該國的奧尤陶勒蓋金銅礦。外蒙古國于2024年10月生效的《國家財富基金法》諸多變化重塑產業(yè)規(guī)則：（1）強制國有參股：政府對包括銅在內的戰(zhàn)略礦產無償持股34%-50%，私營礦企需在2025年5月前協(xié)商股權轉讓，否則政府指派代表接管；（2）外資礦商運營成本激增：蒙古礦業(yè)協(xié)會2025年4月測算顯示，礦企運營成本同比抬升22%-30%，部分蒙古礦業(yè)項目因此陷入停滯。全球當前銅精礦供應非常緊張之際，任何銅礦的供應干擾都會波及到銅期貨價格上。奧尤陶勒蓋金銅礦是世界大型銅金礦之一，力拓占股66%，外蒙古國政府占股33%。按照規(guī)劃，該礦頂峰時期的年度銅產量為50萬金屬噸。
6月4日白宮簽署的對進口到美國的鋼鐵和鋁加征50%的關稅生效，加重了對銅加征關稅的預期，倫敦銅庫存以更快的速度參與物流轉移。今天，LME銅庫存141350噸，其中注銷倉單75025噸，占總庫存的53.08%，意味著不久約7.5萬噸電解銅將被運出倉庫。LME指定交割倉庫銅庫存的快速下降，符合我們早前一直強調的美國對銅開展貿易232條款調查，會導致更多電銅運抵到美國，中國和歐洲的銅庫存持續(xù)下降，進而改變全球當前非常脆弱的供需緊平衡。進而影響到銅價。
全球銅精礦和電銅供應吃緊，支撐銅價偏強走勢。近期銅礦山供應干擾不斷，這給原本就非常吃緊的銅礦供應添了一把火。銅礦供應上的風吹草動，最終會波及到銅價上。
|
|
