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鋼材
　　【相關(guān)資訊】
　　1.本周螺紋小樣本產(chǎn)量218.46萬噸，環(huán)比-7.05萬噸，表需測(cè)算229.03萬噸（農(nóng)歷同比+0.8%），環(huán)比-19.65萬噸。庫存方面，廠庫-1.6萬噸，社庫-8.97萬噸，總體庫存-10.57萬噸。熱卷本周產(chǎn)量328.75萬噸，環(huán)比+9.20萬噸，表需測(cè)算320.92萬噸（農(nóng)歷同比2.86%），環(huán)比-6.01萬噸。庫存方面，廠庫+1.33萬噸，社庫+6.50萬噸，總體庫存+7.83萬噸。五大品種鋼材整體產(chǎn)量-0.47萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比-0.26萬噸，社庫--1.53萬噸，總庫存-1.79萬噸。
　　2.中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼平均日產(chǎn)209.1萬噸，環(huán)比下降4.9%。
　　現(xiàn)貨價(jià)格：網(wǎng)價(jià)上海地區(qū)螺紋3100元（-10），北京地區(qū)3140（-），上海地區(qū)熱卷3180元（-20），天津地區(qū)熱卷3120元（-10）。
　　【邏輯分析】
　　昨日夜盤黑色板塊有所上行，5日全國建筑鋼材成交量為9.95萬噸。本周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)公布，鋼材整體減產(chǎn)，受下游需求影響，部分高爐產(chǎn)能利用率下滑，其中螺紋減產(chǎn)而熱卷增產(chǎn)；進(jìn)入需求淡季，本周鋼材快速下滑，鋼材仍然去庫但去庫速度大幅放緩，螺紋轉(zhuǎn)向累庫，預(yù)計(jì)后續(xù)表需將持續(xù)季節(jié)性下滑。由于螺紋產(chǎn)量偏低，疊加建材需求邊際好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致螺紋供需結(jié)構(gòu)好于熱卷，而盡管中美關(guān)稅緩和，但7月過后出口接單出現(xiàn)邊際下滑，近期鋼材出口高頻數(shù)據(jù)高位滑落，鋼材可能受到需求拖累。高爐產(chǎn)量見頂，但高爐利潤偏高，鋼廠減產(chǎn)積極性不足，供應(yīng)整體偏高，煤焦價(jià)格仍然拖累鋼材成本，市場(chǎng)對(duì)鐵礦石遠(yuǎn)期預(yù)期不強(qiáng)。進(jìn)入需求淡季后矛盾累積，存在觸發(fā)負(fù)反饋的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)可能開始交易利潤收縮的邏輯，鋼價(jià)趨勢(shì)仍然向下。
　　交易策略
　　【交易策略】
　　1.單邊：鋼材維持震蕩偏弱走勢(shì)。
　　2.套利：做空01卷螺差繼續(xù)持有。
　　3.期權(quán)：建議觀望。
　　(姓名：戚純怡投資咨詢證號(hào)：Z0018817以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)。)