>> 世紀(jì)證券-裝備制造行業(yè)周報(6月第1周)：工程機械5月景氣度有所回落-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
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| 661KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
世紀(jì)證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙曉闖,楊貴洲 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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市場行情回顧：
上周（6月3日-6月6日）機械設(shè)備、電力設(shè)備及汽車行業(yè)指數(shù)漲跌幅分別為0.93%、1.38%及0.17%，在31個申萬一級行業(yè)中排名分別為第19、14、25位；同期滬深300漲跌幅為0.88%。
行業(yè)觀點：
1)工程機械：國內(nèi)工程機械景氣度短期走低。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年5月，國內(nèi)工程機械主要產(chǎn)品月平均工作時長為84.5小時，同比下降3.86%，環(huán)比下降6.25%；工程機械主要產(chǎn)品月開工率為59.5%，同比下降5.01pct，環(huán)比下降2.45pct；結(jié)合2025年5月中國工程機械市場指數(shù)（CMI）119.48的趨勢（同比增長19.28%，但環(huán)比下降8.76% ），反映出國內(nèi)工程機械市場出現(xiàn)了景氣度短期下滑。我們認(rèn)為，國內(nèi)工程機械市場在一季度高景氣基礎(chǔ)上出現(xiàn)短期波動屬于正常情況，超長期特別國債政策、設(shè)備更新周期向上等因素將支撐行業(yè)中長期需求。
2)汽車：5月第5周（5.26-5.31）乘用車市場日均零售9.5萬輛，比去年同期增6%。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，5月第5周乘用車市場日均零售9.5萬輛，比去年同期增6%，較上月同期下降7%。我們認(rèn)為，在廠家“一口價”策略、“0息”購車金融方案等一系列促銷優(yōu)惠活動的加持下，國內(nèi)車市有望繼續(xù)維持快速發(fā)展，建議關(guān)注具備品牌和規(guī)模效應(yīng)的整車廠商。
3)光伏：電池片、組件環(huán)節(jié)跌幅有所減緩，光伏玻璃價格承壓。上周電池片環(huán)節(jié)除topcon183mm型號，組件環(huán)節(jié)除topcon210R型號價格有所下跌外，其余型號產(chǎn)品都已止跌。整體來看，光伏電池廠商生產(chǎn)意愿較弱；另外下游組件廠采購需求縮緊導(dǎo)致需求偏弱。下游組件需求不振同時對光伏玻璃需求造成影響，光伏玻璃所有型號價格均有所下跌。二季度為玻璃需求淡季，光伏玻璃需求端仍持續(xù)萎縮。展望后市，五月組件需求以前期遺留項目拉動為主，未來需求目前看較為薄弱，市場不確定性較高。
4)風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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