>> 五礦期貨-有色金屬日報-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
大小： |
1631KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
美國提高鋼鋁關(guān)稅帶動美銅上漲，疊加白銀價格大幅上漲，銅價沖高，上周倫銅收漲1.83%至9670美元/噸，滬銅主力合約收至78620元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存環(huán)比減少0.9萬噸，其中上期所庫存增加0.2至10.7萬噸，LME庫存減少1.7至13.2萬噸，COMEX庫存增加0.7至17.0萬噸。上海保稅區(qū)庫存減少0.3萬噸。當(dāng)周銅現(xiàn)貨進口虧損擴大，現(xiàn)貨進料加工出口窗口開啟，洋山銅溢價下降?，F(xiàn)貨方面，上周LME市場Cash/3M升水提高至69.8美元/噸，國內(nèi)基差報價下滑，周五上海地區(qū)現(xiàn)貨對期貨升水75元/噸。廢銅方面，上周國內(nèi)精廢價差擴大至1380元/噸，再生原料供應(yīng)緊張程度有所緩和，當(dāng)周再生銅制桿企業(yè)開工率延續(xù)回升。根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，上周精銅制桿企業(yè)開工率下滑，需求環(huán)比下滑。價格層面，中美將進行經(jīng)貿(mào)磋商機制首次會議，而國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)預(yù)計偏弱，銅情緒面偏中性。產(chǎn)業(yè)上看銅原料供應(yīng)較為緊張，但加工費邊際企穩(wěn)，加之消費端韌性有所減弱，銅價上方壓力加大，而支撐來自臨近交割近月合約持倉仍高，以及國內(nèi)出口預(yù)期增多，短期銅價預(yù)計高位震蕩。本周滬銅主力運行區(qū)間參考：77200-79200元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：9450-9800美元/噸。
鋁
上周鋁價下探回升，滬鋁主力合約收平（截至周五收盤），倫鋁微漲0.12%至2451美元/噸。國內(nèi)鋁錠庫存延續(xù)去化，社會庫存錄得50.4萬噸，周環(huán)比減少0.7萬噸，保稅區(qū)庫存周環(huán)比增加0.3至11.9萬噸，臨近交割現(xiàn)貨基差報價下滑，周五上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨80元/噸。LME市場鋁庫存周環(huán)比減少0.9至36.4萬噸，Cash/3M維持貼水。供應(yīng)方面，上周國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量延續(xù)小幅抬升，鋁廠庫存小幅下滑。需求方面，上周鋁材開工率整體下滑，終端線纜開工率亦有所走弱。展望后市，國內(nèi)商品氛圍有所改善，但仍不穩(wěn)固。近期鋁錠和鋁棒庫存去化繼續(xù)支撐鋁價，當(dāng)前鋁棒加工費處于中等水平，國內(nèi)鋁庫存有望繼續(xù)去化，但美國提高進口鋁產(chǎn)品關(guān)稅導(dǎo)致需求預(yù)期承壓，加之需求季節(jié)性偏淡，預(yù)計鋁價震蕩偏弱運行。本周國內(nèi)主力合約運行區(qū)間參考：19800-20200元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：2380-2500美元/噸。
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