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核心觀點(diǎn)
　　股指期貨：政策預(yù)期升溫，股指震蕩反彈
　　上周股指均呈現(xiàn)震蕩反彈的走勢。目前海外關(guān)稅不確定性擾動升溫，不過其邊際影響逐漸減弱；而國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)邊際走弱，市場對未來政策面利好預(yù)期升溫。市場情緒偏向積極樂觀，短期內(nèi)股指下行風(fēng)險(xiǎn)較小。另一方面，海外不確定性風(fēng)險(xiǎn)以及內(nèi)需走弱則分別從風(fēng)險(xiǎn)偏好以及盈利預(yù)期兩方面抑制股指的上行動能，股指上行容易遭受阻力。市場變盤節(jié)點(diǎn)可以關(guān)注6月18日陸家嘴論壇的政策指引與市場預(yù)期的博弈。總的來說，當(dāng)前股指上行空間與下行空間均較為有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)股指維持區(qū)間震蕩。
　　ETF期權(quán)與股指期權(quán)：隱波仍處低位，溫和看漲標(biāo)的走勢
　　目前期權(quán)隱含波動率位于較低的分位數(shù)水平，由于中長期向上的概率仍較高，可以持有牛市價(jià)差或比例價(jià)差溫和看漲。