>> 廣發(fā)期貨-貴金屬周報：政策刺激工業(yè)景氣度回暖，避險情緒緩和，白銀大幅走強與黃金分化-250607
| 上傳日期： |
2025/6/7 |
大?。?/td>
| 5136KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
葉倩寧 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【后市展望】去美元化背景下黃金中長期趨勢不變，全球央行和金融機構(gòu)持續(xù)購金的需求對金價仍有支撐。美聯(lián)儲衡量就業(yè)和通脹的平衡對降息態(tài)度仍較謹(jǐn)慎，美國財政刺激政策仍需時間落地，未來一段時間美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱化可能對美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期帶來變化。目前貿(mào)易談判進(jìn)展和地緣沖突反復(fù)擾動金融市場，多頭在價格相對低位時對黃金的配置需求仍較強，金價仍有支撐。但技術(shù)上黃金形成“雙頂”形態(tài)在3430美元的前高存在阻力，關(guān)注下周美國CPI通脹等數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期影響，短期缺乏較強的趨勢性邏輯驅(qū)動價格在3200-3400美元/盎司維持區(qū)間震蕩，金價仍有脈沖式波動可能，建議參考波動率逢高做虛值黃金期權(quán)雙賣策略賺取時間價值。
【宏觀經(jīng)濟面】近期美國經(jīng)濟活動景氣度出現(xiàn)弱化，就業(yè)情況走弱但平穩(wěn)，通脹持續(xù)回落消費疲軟但暫時未反映關(guān)稅帶來的影響，隨著關(guān)稅影響緩和，總統(tǒng)特朗普中東之行獲得較好成果提振經(jīng)濟預(yù)期，領(lǐng)先數(shù)據(jù)反映二季度經(jīng)濟活動有所改善，后期需關(guān)注財政刺激和減稅法案的進(jìn)展，在美聯(lián)儲降息預(yù)期有所后延情況下預(yù)期到下半年貿(mào)易摩擦對經(jīng)濟影響將更加顯著。
【美聯(lián)儲貨幣政策】美聯(lián)儲宣布利率決議再次暫停降息且全體FOMC投票委員都支持本次的決議，會議紀(jì)要顯示官員對經(jīng)濟前景的不確定性有所增加，采取謹(jǐn)慎的貨幣政策是恰當(dāng)?shù)?，在通脹和失業(yè)率上升的風(fēng)險已經(jīng)上升情況下，對經(jīng)濟前景的不確定性異常高漲，關(guān)稅比預(yù)料的更加龐大范圍更廣。美聯(lián)儲發(fā)布最新經(jīng)濟報告褐皮書，顯示近期經(jīng)濟活動略有下降，制造業(yè)活動略有下降，而勞動力需求減弱，漲價預(yù)期更強，報告中“關(guān)稅”一詞共出現(xiàn)了122次。在官員保持謹(jǐn)慎的情況下，若關(guān)稅影響可控通脹持續(xù)回落則美聯(lián)儲有望在今年下半年降息，在美聯(lián)儲對降息保持謹(jǐn)慎情況下市場對啟動時點推遲至9月后，僅降1-2次。
【資金面】本周受到地緣和貿(mào)易等宏觀政治消息影響金銀ETF持倉都有增加，銀價大漲大量資金流入使持倉創(chuàng)單周最大增長量。
|
|
