>> 廣發(fā)期貨-鐵礦石期貨周報：鐵水韌性維持，盤面寬幅震蕩-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
大小： |
2153KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐藝丹 |
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主要觀點
供應(yīng)：本周全球發(fā)運環(huán)比小幅回升。全球發(fā)運+242.3萬噸至3431萬噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2868.8萬噸，環(huán)比增加78.8萬噸。澳洲發(fā)運量1920.5萬噸，環(huán)比減少92.7萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1499.8萬噸，環(huán)比減少281.4萬噸。巴西發(fā)運量948.3萬噸，環(huán)比增加171.5萬噸。45港口到港量2536.5萬噸，環(huán)比增加385.2萬噸。
需求：日均鐵水產(chǎn)量241.8萬噸，環(huán)比-0.11萬噸；高爐開工率83.56%，環(huán)比-0.31%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.65%，環(huán)比-0.04個百分點；鋼廠盈利率58.87%，環(huán)比持平。
庫存：截至5月22日，45港庫存13987.83萬噸，環(huán)比-178.26萬噸；周內(nèi)鋼廠多為常規(guī)檢修，日均疏港量維持高位，但以轉(zhuǎn)水為主，庫存降幅主要由于到港量環(huán)比下滑。鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比-35.68至8925.48萬噸，本周日耗小幅下降，鋼廠庫存環(huán)比基本持平。
行情展望：基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比大幅增長，巴西部分港口恢復(fù)發(fā)運，非主流發(fā)運低位回升，到港量有望逐步走高。需求端，鐵水環(huán)比上周基本持平，鋼廠盈利率維持歷史同期偏高水平。庫存方面，疏港量環(huán)比走低，港口庫存維持去化但速度相較于上周有所放緩，鋼廠庫存小幅去化，整體鐵礦仍維持去庫格局。展望后市，成材終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險，但仍存在一定韌性，預(yù)計本輪鐵水回落幅度有限，6月鐵水均值仍有望維持在240萬噸左右的水平，關(guān)注鐵水產(chǎn)量變動。海外礦山發(fā)運進(jìn)入財年沖量，到港高峰將逐步顯現(xiàn)，后續(xù)鐵礦供應(yīng)壓力將持續(xù)增加。短期鐵礦上方存在明顯壓制，源自鐵水高位回落、供應(yīng)增量及行政性壓減，但短期基于鐵水降幅有限，鐵礦供需難有太大矛盾，關(guān)注終端需求變化。預(yù)計價格震蕩運行，區(qū)間參考700-745。
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