>> 興業(yè)證券-基金經(jīng)理全視角系列之141：博道基金-張建勝-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
大?。?/td>
| 1141KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄭兆磊,沈鴻,薛令軒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
張建勝，博道基金旗下“盛”系列權(quán)益產(chǎn)品基金經(jīng)理，擁有15年證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，10年投資經(jīng)驗，善于A股和港股雙市場布局。張建勝為信息管理與信息系統(tǒng)專業(yè)出身，畢業(yè)后又曾經(jīng)在申萬研究所擔(dān)任TMT行業(yè)分析師，在成長股研究和投資上深耕多年。2015年起，張建勝在博道投資擔(dān)任投資經(jīng)理，其當(dāng)年管理的私募產(chǎn)品以波動低著稱；2020年開始管理公募產(chǎn)品，現(xiàn)管理的代表產(chǎn)品博道盛彥混合基金保持成長風(fēng)格穩(wěn)定不漂移，即使是在市場成長風(fēng)格逆風(fēng)期，超額表現(xiàn)同樣優(yōu)異。
張建勝的投資框架建立在“絕對收益+成長性”的理念之上。他強調(diào)不為短期高景氣付出過高估值溢價，堅定追求長期有壁壘、有現(xiàn)金流支撐的成長機會。在選股上，他更青睞具有強競爭優(yōu)勢、商業(yè)模式清晰的公司，尤其回避低成本競爭和估值虛高的賽道，以五年視角判斷性價比，注重企業(yè)真實商業(yè)模式的可持續(xù)性。
在組合管理上，他風(fēng)格穩(wěn)健，個股集中但行業(yè)分散，通過深入研究和對風(fēng)險敞口的精細(xì)控制實現(xiàn)平衡。他堅持不盲目追熱點，而是在被忽視的階段介入有潛力的公司，例如曾對某智能硬件企業(yè)進(jìn)行逆周期加倉，也在港股市場積極尋找被低估的二線公司，布局泛消費與制造業(yè)方向。他在投資中主動承擔(dān)可控的“左側(cè)風(fēng)險”，為的是換取更大的中長期回報空間。
張建勝的港股投資邏輯主要圍繞估值性價比和結(jié)構(gòu)變化展開。他強調(diào)在港股市場要重點挖掘具有明確阿爾法特征的公司，而非純粹追逐貝塔行情。在2024年一季度，他堅定加倉港股，原因是部分行業(yè)龍頭公司質(zhì)地優(yōu)異，且估值較低，體現(xiàn)出較強的性價比優(yōu)勢。當(dāng)前，他更注重港股中小市值公司的研究和布局，在保持對互聯(lián)網(wǎng)龍頭關(guān)注的同時，進(jìn)一步擴散至創(chuàng)新藥和泛消費領(lǐng)域的二線公司，挖掘潛在的超額收益機會。
對于后市，他認(rèn)為當(dāng)前市場仍處于有所可為的結(jié)構(gòu)性窗口，重點關(guān)注AI和泛消費方向。AI是技術(shù)演進(jìn)的重要推手，他持續(xù)關(guān)注如3D堆疊、端側(cè)AI等新趨勢；泛消費方面則更關(guān)注剛需屬性和情緒價值類品種，如創(chuàng)新藥和互聯(lián)網(wǎng)平臺。他強調(diào)，雖然不以擇時為優(yōu)勢，但在市場風(fēng)險偏好提升時，會適度提升組合彈性，把握結(jié)構(gòu)性機會。
基金經(jīng)理當(dāng)前在管產(chǎn)品：博道盛彥A（012124.OF）成立于2021年6月1日，是博道基金旗下的一只偏股混合型基金，張建勝自基金成立日起擔(dān)任基金經(jīng)理?；痖L期超額收益顯著，2023年及2024年，基金均跑贏基準(zhǔn)指數(shù)及偏股混合型基金指數(shù)。張建勝自任職以來基金收益同類排名前8.64%，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。
基金倉位與換手率：基金維持較高倉位運作，擇時較少，換手率顯著低于同類平均。
板塊與行業(yè)配置：近年來港股占比逐步上升，整體以TMT板塊為核心，持股集中度較高。基金區(qū)間板塊平均占比最高的為TMT板塊。行業(yè)方面，截至2024H2，基金重倉前三行業(yè)為傳媒、電子及醫(yī)藥。此外，基金持股集中度處于較高水平。
市值與風(fēng)格配置：以大盤風(fēng)格為核心，兼具中小盤風(fēng)格。截至2024H2，博道盛彥A在大盤股、中盤股、小盤股的配置比例分別為52.22%、25.08%、22.70%。
重倉股分析：一方面，組合中多只股票在底部階段即開始重倉，部分標(biāo)的持有周期超過10個季度，反映出基金經(jīng)理既擅于挖掘新機會，也具備中長期持有的耐心。另一方面，重倉股覆蓋行業(yè)廣泛，涵蓋港股互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、新消費、科技、金融及航運等多個主題，且持倉隨市場環(huán)境動態(tài)調(diào)整，兼具穩(wěn)定性與靈活性。
風(fēng)險提示：基金投資有風(fēng)險，本報告不代表投資建議；基金經(jīng)理歷史業(yè)績不代表未來，請投資者知悉。
|
|
