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5月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告要點(diǎn)：美國5月新增非農(nóng)就業(yè)人口13.9萬人，高于市場(chǎng)預(yù)期的12.6萬人，但3月和4月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)下修9.5萬人。5月失業(yè)率維持4.2%，符合預(yù)期持平前值；5月勞動(dòng)力參與率意外降至62.4%，創(chuàng)4個(gè)月新低，顯示勞動(dòng)供給收縮。5月平均每小時(shí)工資增速環(huán)比升0.4%，創(chuàng)4個(gè)月新高，高于預(yù)期；同比為3.9%，高于預(yù)期；平均每周工時(shí)34.3小時(shí)，符合預(yù)期。
　　點(diǎn)評(píng)解析：5月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)超預(yù)期、失業(yè)率相對(duì)持穩(wěn)、薪資增速反彈，表明美國就業(yè)市場(chǎng)仍相對(duì)穩(wěn)健，部分緩解了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)因貿(mào)易爭端而快速削減就業(yè)的擔(dān)憂，支持美聯(lián)儲(chǔ)6月繼續(xù)按兵不動(dòng)，且市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)首次完全降息的定價(jià)后移至9月。受此影響，美債收益率、美元指數(shù)應(yīng)聲上漲，黃金下跌；同時(shí)，此份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的韌性，也緩解了市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)大幅下行的擔(dān)憂，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，美股三大指數(shù)集體上漲。
　　但5月非農(nóng)報(bào)告仍透露出一定隱憂，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)后續(xù)仍有走弱風(fēng)險(xiǎn)。一是，受關(guān)稅沖擊更為直接的制造業(yè)則亮起“紅燈”——制造業(yè)就業(yè)崗位減少8000個(gè)，創(chuàng)今年最大降幅，運(yùn)輸和倉儲(chǔ)業(yè)就業(yè)增長微弱，此前連續(xù)兩個(gè)月下滑，均表明特朗普政府的全球關(guān)稅政策對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的負(fù)面拖累正進(jìn)一步顯現(xiàn)。且從周度初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的反彈、小非農(nóng)的大幅回落等，也可側(cè)面佐證美國就業(yè)數(shù)據(jù)未來仍有進(jìn)一步走弱風(fēng)險(xiǎn)。二是，本次失業(yè)率率的相對(duì)穩(wěn)健和薪資增速的反彈，主要是因?yàn)閯趧?dòng)力供給端的收緊，而非需求端的強(qiáng)勁，均表明關(guān)稅政策和移民政策仍在給美國就業(yè)市場(chǎng)帶來負(fù)面影響。此外，客觀看失業(yè)率，是從4月份的4.187%上升至5月的4.244%，創(chuàng)2021年10月以來新高。
　　個(gè)人建議，僅供參考！