>> 國金期貨-股指期貨周報(bào)：價(jià)格逐漸企穩(wěn)-250609
| 上傳日期： |
2025/6/10 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
武吟秋 |
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一、行情回顧：
本周（06.03-06.06）股指走勢震蕩反彈，上行動(dòng)能主要源于外資需求支撐以及流動(dòng)性預(yù)期升溫，表現(xiàn)為小盤股指上行階段走勢明顯偏強(qiáng)。具體來看：
本周IF凈持倉空頭下降1007手、IH凈持倉空頭上升2038手、IC凈持倉空頭下降2127手、IM凈持倉空頭減少1249手。
二、基本面分析
國內(nèi)方面：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，5月我國制造業(yè)PMI49.5，非制造業(yè)PMI50.3，環(huán)比上月前者上升0.5，后者下降0.1，新出口訂單回升，整體較4月有所修復(fù)。政策層面，6月5日晚，國家主席習(xí)近平應(yīng)約同美國總統(tǒng)特朗普通電話，兩國元首同意雙方團(tuán)隊(duì)繼續(xù)落實(shí)好日內(nèi)瓦共識(shí)，盡快舉行新一輪會(huì)談。根據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，25年端午假期（5月31日- 6月2日），銀聯(lián)、網(wǎng)聯(lián)處理支付交易筆數(shù)達(dá)140.5億筆、金額4.8萬億元，同比分別增長13%和3.4%。其中，境外來華人員支付交易筆數(shù)、金額同比增幅達(dá)118.6%和58.8%，反映跨境消費(fèi)活躍度提升。
國外方面：海外方面，美國5月ADP就業(yè)人數(shù)增3.7萬人，環(huán)比下降，顯著低于預(yù)期。美國總統(tǒng)特朗普表示，鮑威爾現(xiàn)在必須降息。此外，美國5月ISM非制造業(yè)PMI為49.9，為近一年來首次萎縮，預(yù)期52.0，前值51.6。而歐洲央行本周如期再次下調(diào)三大基準(zhǔn)利率25bp。經(jīng)合組織OECD下調(diào)25年全球GDP增長預(yù)期至2.9%，26年預(yù)期同步下調(diào)至2.9%。其中，美國2025年GDP預(yù)期從2.2%下調(diào)至1.6%，2026年預(yù)期從1.6%降至1.5%；歐元區(qū)2025年、2026年增長預(yù)期維持1.0%和1.2%不變。
三、后市展望
本周全球股市普遍上漲，A股風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升，小微盤成長股領(lǐng)漲全市場。核心交易邏輯圍繞“TACO”主線展開，即市場押注特朗普對(duì)華政策在極限施壓后大概率轉(zhuǎn)向緩和。即便特朗普宣布對(duì)全球鋼鋁加征關(guān)稅，A股風(fēng)險(xiǎn)偏好仍保持穩(wěn)健，反映市場對(duì)中美關(guān)系改善的預(yù)期占主導(dǎo)。在基本面以及政策上，短期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)相對(duì)平淡，但流動(dòng)性寬松預(yù)期升溫形成支撐。地緣政治層面，習(xí)總書記與特朗普通話釋放積極信號(hào)，市場解讀為中美磋商持續(xù)推進(jìn)的樂觀跡象，后續(xù)進(jìn)展需持續(xù)跟蹤。
當(dāng)前A股維持區(qū)間震蕩格局，稀土出口管制部分豁免預(yù)期升溫，進(jìn)一步強(qiáng)化市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。隨著貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)股市的邊際影響減弱，A股在資金面與政策面支撐下，預(yù)計(jì)將延續(xù)高位震蕩行情。
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