>> 銀河期貨-金融衍生品日報-250610
| 上傳日期： |
2025/6/10 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒 |
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一、財經(jīng)要聞
1.財政部：支持提高基本養(yǎng)老保障水平，今年中央財政進一步加大補助力度，同時開展養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌調(diào)劑，超過3億老年人將受益；支持逐步推行免費學(xué)前教育，促進高中階段學(xué)校多樣化發(fā)展；抓緊建立實施育兒補貼制度，有關(guān)工作正在加快推進，確保更好滿足人民群眾對“一老一小”方面的服務(wù)需求。
2.當(dāng)?shù)貢r間6月9日，中美雙方代表團在英國倫敦舉行中美經(jīng)貿(mào)磋商機制首次會議。根據(jù)會議公布的照片，可以看到，美方代表團主要成員包括美國財政部長貝森特、美國貿(mào)易代表格里爾和美國商務(wù)部長盧特尼克。
3.數(shù)據(jù)顯示，今日南向資金凈流入75.9億港元。
4.央行公告稱，6月10日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1986億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%。
二、投資邏輯
股指期貨：周二股指出現(xiàn)震蕩，至收盤，上證50指數(shù)跌0.39%，滬深300指數(shù)跌0.51%，中證500指數(shù)跌0.82%，中證1000指數(shù)跌0.92%，全市場成交額為1.45萬億元。
開盤后股指出現(xiàn)分化，大盤指數(shù)保持震蕩上行走勢，小盤股走弱，午后市場突然跳水，各指數(shù)紛紛快速回落，成交也快速放大，2點后股指走平，收盤小幅下跌。兩市個股跌多漲少，4037家個股下跌。減肥藥、創(chuàng)新藥早盤繼續(xù)領(lǐng)漲市場，分散染料、日用化工保持強勢，種業(yè)、航運板塊異軍突起；軟件服務(wù)、算力、半導(dǎo)體等科技股領(lǐng)跌。
股指期貨全線回落，至收盤，主力合約IH2506跌0.53%，IF2506跌0.69%，IC2506跌0.88%，IM2506跌0.89%。股指期貨貼水表現(xiàn)分化，IF和IH貼水略有擴大，IM貼水小幅收斂，IC保持穩(wěn)定。IM、IC、IF和IH成交分別增加23.5%、12.8%、12.2%和28.1%，IM和IH持倉分別增加4.2%和0.1%，IF和IC持倉分別下降1.6%和0.7%。
周二市場出現(xiàn)了表現(xiàn)，成交放大波動出現(xiàn)。近期連續(xù)的上漲使投資者的看多預(yù)期高度一致，滬指連收五陽站上3400點，正是高度一致的預(yù)期引發(fā)了市場的震蕩，盤中股指快速跳水。實際上，早盤小盤股回落與大盤股走勢相反就有變盤的可能，加之人氣板塊體育概念連續(xù)上漲后，進一步拉升的困難加大，重要整數(shù)關(guān)口出現(xiàn)震蕩情有可緣。應(yīng)該注意的是快速跳水時成交放大，但指數(shù)表現(xiàn)仍較為穩(wěn)定，尾盤沒有出現(xiàn)殺跌，反而有護盤跡象。因此，市場高度關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)磋商的同時，股指的調(diào)整多為技術(shù)性震蕩，關(guān)前整理后仍有望再度上行。
國債期貨：周二國債期貨收盤多數(shù)上漲，30年期主力合約漲0.07%，10年期主力合約漲0.01%，5年期主力合約漲0.01%，2年期主力合約持平。現(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債收益率漲跌互現(xiàn)，波動仍在1bp以內(nèi)。
今日央行凈回籠2559億元短期流動性，市場資金面仍顯偏松。銀存間主要期限質(zhì)押回購加權(quán)平均利率小幅波動，隔夜、7天期資金價格分別在1.36%、1.51%附近。“長錢”方面，國有和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.67%附近，較昨日變化不大。
資金面整體偏松，債市情緒尚可。午后，權(quán)益市場跳水帶動長端一度短暫沖高，但做多賠率受限的情況下，持續(xù)上行也稍顯乏力。
短期內(nèi)預(yù)計債市單邊暫難出現(xiàn)趨勢性行情。但考慮到央行對流動性的呵護態(tài)度較為明確，我們認(rèn)為盤面調(diào)整較大時，逢低試多TS合約的風(fēng)險可控，而漲幅較大時也需留意階段性止盈的節(jié)奏。套利方面，部分合約IRR在1.8-19%附近，建議投資者可適度關(guān)注潛在的期限正套機會。繼續(xù)關(guān)注中美會談相關(guān)消息。
交易策略：股指期貨，震蕩偏強；國債期貨，暫觀望或逢低輕倉試多TS合約
風(fēng)險因素：內(nèi)、外政策變化超預(yù)期，地緣政治因素，通脹超預(yù)期
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