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股指期貨
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：6月12日，A股四大股指漲跌不一，其中上證指數(shù)上漲0.01%，報(bào)收3402.66點(diǎn)；深成指下跌0.11%，報(bào)收10234.33點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.26%，報(bào)收2067.15點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.3%，報(bào)收977.97點(diǎn)。市場(chǎng)成交13,036億元，較前日增加169億元。行業(yè)板塊方面，有色金屬(+1.4%)，傳媒(+1.33%)，美容護(hù)理(+1.31%)漲幅居前；家用電器(-1.77%)，煤炭(-1.14%)，食品飲料(-1.13%)跌幅居前。從市場(chǎng)強(qiáng)弱看，IC>IM>IH>IF，個(gè)股漲/平/跌數(shù)分別為2,325/224/2,864。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-5、-87、-18、111億元，分別變動(dòng)0、-43、+34、+9億元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為132.42、99.53、50.6與45.28點(diǎn)，基差年化收益率分別為-19.8%、-15.89%、-12.04%與-15.58%，三年期歷史分位數(shù)分別為4%、6%、2%及1%。期現(xiàn)價(jià)差仍處于較低水平。
　　交易策略：近期小盤股指貼水較深，我們推測(cè)是中性產(chǎn)品在今年以來(lái)規(guī)模擴(kuò)大的結(jié)果，而由于債牛行情暫未重啟，中性的空頭倉(cāng)位占比或仍較高，因此深度貼水或仍會(huì)持續(xù)，進(jìn)而導(dǎo)致盤面來(lái)回震蕩，短周期波段策略為宜。中長(zhǎng)期限中，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置IF、IC、IM遠(yuǎn)期合約；近月合約方面，微盤有回落風(fēng)險(xiǎn)，或拖累IC、IM指數(shù)，建議謹(jǐn)慎對(duì)待。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)雙邊政策不確定性、財(cái)政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期。