>> 東莞證券-鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈雙周報：5月鋰電池產(chǎn)銷量同比保持快速增長-250613
| 上傳日期： |
2025/6/13 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
黃秀瑜 |
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行情回顧：截至2025年6月12日，鋰電池指數(shù)近兩周下跌0.46%，跑輸滬深300指數(shù)1.33個百分點；鋰電池指數(shù)本月至今累計上漲0.44%，跑輸滬深300指數(shù)0.92個百分點；鋰電池指數(shù)年初至今下跌2.36%，跑輸滬深300指數(shù)1.28個百分點。
鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈近兩周價格變動：
鋰鹽：截至2025年6月12日，電池級碳酸鋰均價6.17萬元/噸，近兩周下跌1.75%；氫氧化鋰(LiOH 56.5%)報價6.63萬元/噸，近兩周下跌4.47%。正極材料：磷酸鐵鋰報價3.03萬元/噸，近兩周下跌3.81%；NCM523、NCM622、NCM811分別報價11.25萬元/噸、12.10萬元/噸、14.55萬元/噸，近兩周分別-1.75%、-1.22%、-2.02%。負極材料：人造石墨負極材料高端、低端分別報價4.85萬元/噸和2.10萬元/噸，近兩周價格持穩(wěn)；負極材料石墨化高端、低端分別報價0.96萬元/噸和0.80萬元/噸，近兩周分別-2.04%和0.00%。電解液：六氟磷酸鋰報價5.22萬元/噸，近兩周下跌1.32%；磷酸鐵鋰電解液報價1.78萬元/噸，三元電解液報價2.34萬元/噸，近兩周分別下跌0.84%和0.43%。隔膜：濕法隔膜均價為0.75元/平方米，近兩周下跌6.25%；干法隔膜均價為0.43元/平方米，近兩周價格持穩(wěn)。動力電池：方形磷酸鐵鋰電芯市場均價為0.34元/Wh，方形三元電芯市場均價為0.44元/Wh，近兩周價格持穩(wěn)。
周觀點：汽車以舊換新補貼政策加力擴圍持續(xù)顯效，疊加車企新品投放和多地車展促銷，5月新能源汽車實現(xiàn)銷量130.7萬輛，同比增長36.9%，保持快速增長態(tài)勢，滲透率進一步提升。近日五部委組織開展2025年新能源汽車下鄉(xiāng)活動，政策持續(xù)促進終端需求潛力釋放?？稍偕茉闯掷m(xù)發(fā)展及新型數(shù)據(jù)中心配儲需求提升驅動儲能需求快速增長。預計鋰電池整體需求將維持較快增長。5月鋰電池產(chǎn)銷量分別為123.5GWh和123.6GWh，同比分別增長47.9%和58.1%，環(huán)比分別增長4.4%和4.7%。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈6月預排產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)小幅增長。價格方面，近期碳酸鋰持續(xù)陰跌，成本支撐不足導致部分環(huán)節(jié)有所走弱，但跌幅有限。在下游需求維持較快增長的同時，新建產(chǎn)能擴張放緩，落后產(chǎn)能持續(xù)出清，行業(yè)供需關系逐步改善，有利于優(yōu)質產(chǎn)能利用率提升，產(chǎn)業(yè)鏈盈利有望繼續(xù)邊際改善。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進，材料體系和設備環(huán)節(jié)迭代升級需求帶來新增長點。建議關注業(yè)績有較強支撐的電池環(huán)節(jié)，邊際改善的材料環(huán)節(jié)頭部企業(yè)，以及固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈受益環(huán)節(jié)。重點標的：寧德時代（300750）、億緯鋰能（300014）、科達利（002850）、天奈科技（688116）、納科諾爾（832522）。
風險提示：下游需求不及預期風險；固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程不及預期風險；市場競爭加劇風險；原材料價格大幅波動風險；貿易摩擦升級風險。
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