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2025年6月16日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2025年5月份經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，重點(diǎn)關(guān)注的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)類(lèi)數(shù)據(jù)如下：
　　1、5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；
　　2、5月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額41326億元，同比增長(zhǎng)6.4%，比上月加快1.3個(gè)百分點(diǎn)；
　　3、5月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）191947億元，同比增長(zhǎng)3.7%，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；扣除房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)7.7%；
　　4、5月份，進(jìn)出口總額38098億元，同比增長(zhǎng)2.7%。其中，出口22767億元，增長(zhǎng)6.3%；進(jìn)口15331億元，下降2.1%；
　　5、5月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.0%，較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，持平上年同月。
　　5月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速約5.0%，持平全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)值。
　　整體來(lái)看，5月中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中消費(fèi)增速明顯上升，很好地對(duì)沖了投資和出口增速的回落。
　　基于生產(chǎn)法測(cè)算的月度GDP同比增速在5月份約為5.0%，較4月小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，持平全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)值。其中工業(yè)、建筑業(yè)生產(chǎn)增速有所放緩，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)增速上升。需求方面，5月國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速明顯上升，投資、出口增速有所下行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能從出口與投資更多地轉(zhuǎn)向了消費(fèi)。
　　下半年消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用或持續(xù)增強(qiáng)。
　　2025年5月中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)最大的亮點(diǎn)是消費(fèi)增速的明顯上升。實(shí)際上，2024年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以及2025年3月的政府工作報(bào)告均將“大力提振消費(fèi)”作為2025年重點(diǎn)任務(wù)的第一條，表明國(guó)內(nèi)政府前所未有地重視消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。2025年政府通過(guò)加大財(cái)政支出來(lái)穩(wěn)定公務(wù)員和事業(yè)單位員工收入預(yù)期很可能是推動(dòng)消費(fèi)持續(xù)回升的關(guān)鍵一環(huán)。
　　服務(wù)業(yè)零售額月度指標(biāo)可以很好地表征國(guó)內(nèi)服務(wù)消費(fèi)的月度增長(zhǎng)情況。與2024年的走勢(shì)正好相反，進(jìn)入2025年以來(lái)國(guó)內(nèi)服務(wù)業(yè)零售額當(dāng)月同比持續(xù)上升，這種服務(wù)消費(fèi)持續(xù)向上趨勢(shì)背后的驅(qū)動(dòng)力很可能就源于公務(wù)員和事業(yè)單位員工這個(gè)關(guān)鍵群體收入預(yù)期的改善。預(yù)計(jì)這種改善在政府極其重視消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)作用的大背景下將延續(xù)，2025年下半年消費(fèi)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用或持續(xù)增強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策刺激力度減弱，海外經(jīng)濟(jì)政策不確定性。