>> 國(guó)泰君安期貨-商品研究晨報(bào)：能源化工-250617
| 上傳日期： |
2025/6/17 |
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國(guó)泰君安期貨 |
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【市場(chǎng)概覽】
地緣：以色列伊朗沖突持續(xù)，據(jù)央視新聞，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡稱以方行動(dòng)不會(huì)停止，正有系統(tǒng)地摧毀伊朗核目標(biāo)；以軍證實(shí)襲擊伊朗國(guó)家電視臺(tái)大樓；受襲擊影響，以色列海法煉油廠所有設(shè)施已被關(guān)閉。
PX：據(jù)悉，日本一工廠一條50萬噸PX裝置因故意外停車檢修，重啟待定。
尾盤石腦油價(jià)格下跌，7月MOPJ目前估價(jià)在614美元/噸CFR。16日PX價(jià)格上漲，兩單8月亞洲現(xiàn)貨分別在865、868成交。尾盤實(shí)貨8月在848，9月在827均有買盤報(bào)價(jià)，8/9換月在+9有買盤。16日PX估價(jià)在866美元/噸，較上周五上漲12美元。浮動(dòng)價(jià)8月在+13/+20商談，9月在+9有買盤。
PTA：華東一套150萬噸PTA裝置目前重啟中，該裝置6.8附近停車檢修。
華東一套360萬噸PTA裝置上周末因故停車，目前半負(fù)荷運(yùn)行，預(yù)計(jì)一周左右恢復(fù)至正常水平。
MEG：據(jù)跟蹤了解，伊朗兩套分別為45、50萬噸/年的MEG裝置目前已停車，重啟時(shí)間待定。當(dāng)?shù)仄溆嘌b置運(yùn)行情況本網(wǎng)將持續(xù)跟進(jìn)。
伊朗一套40萬噸/年的MEG裝置目前已停車，重啟時(shí)間待定。
聚酯：福建一套20萬噸聚酯裝置16日投料重啟，該裝置主要配套生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲
江陰一套20萬噸聚酯裝置于上周六停車檢修，預(yù)計(jì)檢修時(shí)間一個(gè)月，該裝置主要配套生產(chǎn)聚酯切片
華潤(rùn)化學(xué)計(jì)劃從6月22號(hào)開始，三地工廠聚酯瓶片裝置同時(shí)減產(chǎn)，減產(chǎn)量為總產(chǎn)能的20%
自5月底以來，三房巷聚酯瓶片目前已停車共計(jì)100萬噸，重啟時(shí)間未定。同時(shí)，百宏聚酯瓶片裝置仍維持至7成負(fù)荷，近階段無提產(chǎn)計(jì)劃
逸盛7月1日起聚酯瓶片裝置檢修計(jì)劃：海南停75萬噸，大化停35萬噸，重啟時(shí)間未定。
重慶萬凱2號(hào)線涉及聚酯瓶片產(chǎn)能60萬噸計(jì)劃于7月1日開始停產(chǎn)，重啟時(shí)間未定。
江浙滌絲16日產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點(diǎn)半附近平均產(chǎn)銷估算在4成左右。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在30%、40%、0%、95%、30%、30%、10%、30%、50%、25%、50%、0%、70%、20%、65%、105%、40%、60%、0%、40%。
16日直紡滌短銷售多回落，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷62%，部分工廠產(chǎn)銷：90%、10%、70%、30%、30%、60%、30%、80%、100%、20%、100%。
周末江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，兩天平均估算在4成左右。江浙幾家工廠兩天平均產(chǎn)銷分別在25%、45%、30%、50%、75%、30%、130%、30%、0%、20%、0%、80%、50%、50%、0%、20%、0%、10%、40%、0%。
【行情觀點(diǎn)】
PX：以伊沖突或現(xiàn)高點(diǎn)，油價(jià)沖高回落，PX中期承壓，多PX空PTA。PXN偏弱。
供減需增，PX仍是去庫格局。本周PX開工率先升后降，中海油惠州負(fù)荷提升，福海創(chuàng)80萬噸檢修，盛虹負(fù)荷下降，本周國(guó)內(nèi)負(fù)荷85.8%（-1.2%）。韓國(guó)SK40萬噸PX裝置檢修，亞洲整體負(fù)荷75.6%（+0.5%）下周?；硗庖粭l線檢修、韓國(guó)SKS-oil韓華、GS等裝置提負(fù)荷重啟，整體供應(yīng)穩(wěn)中有升；需求方面PTA開工率提升至82.6%（+2.9%），逸盛大化225、獨(dú)山能源300重啟，臺(tái)化120停車。下周虹港石化新裝置逐步兌現(xiàn)產(chǎn)量、福海創(chuàng)檢修、嘉興重啟，PTA供應(yīng)繼續(xù)回升。
估值方面，原料走強(qiáng)，PXN預(yù)計(jì)偏弱。
PTA：以伊沖突或現(xiàn)高點(diǎn)，油價(jià)沖高回落，聚酯7月份檢修計(jì)劃增多，PTA中期承壓，多PTA空MEG減倉(cāng)。
供增需減，本周轉(zhuǎn)為累庫格局。PTA本周開工率提升至82.6%（+2.9%），逸盛大化225、獨(dú)山能源300重啟，臺(tái)化120停車。下周虹港石化新裝置逐步兌現(xiàn)產(chǎn)量、福海創(chuàng)檢修、嘉興重啟，PTA供應(yīng)繼續(xù)回升。聚酯金綸45萬噸重啟，金橋20萬噸檢修，逸盛、三房巷、萬凱近期檢修計(jì)劃公布，7月份聚酯負(fù)荷預(yù)計(jì)明顯下降。
MEG：伊朗乙二醇裝置停車，乙二醇短期震蕩偏強(qiáng)。多PTA空MEG減倉(cāng)。
隨著原油煤炭?jī)r(jià)格觸底反彈，本周乙二醇裝置利潤(rùn)環(huán)比轉(zhuǎn)弱，但總體仍處于高位，裝置開工率仍將明顯回升。本周多套裝置負(fù)荷提升（揚(yáng)子、三江、海南煉化、遠(yuǎn)東聯(lián)、上海石化、陜煤），國(guó)產(chǎn)裝置開工率提升至66%（+6%）。進(jìn)口方面，下周碼頭到港預(yù)計(jì)11-12萬噸。聚酯金綸45萬噸重啟，金橋20萬噸檢修，逸盛、三房巷、萬凱近期檢修計(jì)劃公布，7月份聚酯負(fù)荷預(yù)計(jì)明顯下降。以伊沖突之下，關(guān)注中長(zhǎng)期伊朗乙二醇裝置開工以及發(fā)貨變化，短期對(duì)進(jìn)口影響有限。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：0 PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：-1 MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
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