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各航司披露2025年5月運營數(shù)據(jù)
　　各航空公司披露2025年5月運營數(shù)據(jù)。5月民航客運量同比表現(xiàn)良好，大航客運量普遍增長5%以上，其中東航增幅最快，達到10.8%，春秋航空旅客運輸量增長14.6%，吉祥航空客流增長0.3%。各航空公司客座率整體顯著提升，其中三大航客座率同比提高3pct左右，春秋航空同比提高0.1pct，吉祥航空提高3.7pct。
　　國內(nèi)市場保持平穩(wěn)，國際市場穩(wěn)步放量
　　2025年5月民航國內(nèi)日均航班量環(huán)比4月基本持平，同比增長3.2%。分航空公司來看，三大航國內(nèi)線業(yè)務(wù)量同比小幅增長，春秋航空國內(nèi)線業(yè)務(wù)量同比增速達到兩位數(shù)，吉祥航空國內(nèi)線業(yè)務(wù)量有所下降。各航司客座率均有所提高，其中東航升幅最大，國內(nèi)線客座率達到87.2%，同比增長4.4pct。
　　全國民航國際及地區(qū)航線同比穩(wěn)步放量，主要國際及地區(qū)航線中，日韓、新西蘭、馬來西亞、越南等地恢復(fù)水平較好。
　　分航空公司來看，大航中，南航、東航運力投放同比增長較快，民營航司中吉祥航空運力大幅轉(zhuǎn)向投入國際航線。各航司國際線客座率同比表現(xiàn)有所差異，國航、東航、南航、吉祥客座率同比明顯提升，春秋則有所下降。
　　飛機引進保持低位，暑運旺季臨近，看好量價表現(xiàn)
　　民航運力引進整體仍保持低位，2024年民航客機機隊規(guī)模4126架，同比僅增長2.8%，其中寬體機減量9架。2025年前五個月民航客機引進合計76架，運力增量仍保持低位，供給增長依然緩慢。行業(yè)供給增長保持低位，客座率屢創(chuàng)新高，價格逐步企穩(wěn)，暑運旺季臨近，持續(xù)看好民航暑運旺季量價表現(xiàn)。
　　投資建議
　　五一小長假民航量價數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，六月上半月價格基本穩(wěn)定，各航司收益管理成效逐步體現(xiàn)，看好民航業(yè)價格改善趨勢及暑運表現(xiàn)。近期油價有所波動，但不改變民航供需向好趨勢，推薦春秋航空、吉祥航空、華夏航空，關(guān)注大航業(yè)績底部回暖。
　　風(fēng)險提示：
　　宏觀經(jīng)濟下滑，油價匯率劇烈波動，安全事故，關(guān)稅反復(fù)。