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核心觀點
　　以色列進攻伊朗，美伊談判破裂，第六次中東戰(zhàn)爭爆發(fā)。石油出現(xiàn)暴漲，如果持續(xù)下去很可能對全球經(jīng)濟形成新的沖擊。中國公布政策允許在香港聯(lián)合交易所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)，按照政策規(guī)定在深圳證券交易所上市。IPO有開始恢復(fù)的跡象。5月金融數(shù)據(jù)無亮點。市場短期資金明顯流出。股指正處于大震蕩區(qū)間的上沿，向上突破條件不成熟，股指可能再度向下進入階段性調(diào)整。
　　估值
　　十年期國債利率1.65%，滬深300指數(shù)十年風(fēng)險溢價率分位數(shù)86%，藍籌股性價比高，恒生指數(shù)平均風(fēng)險溢價率偏低。滬深300PE十年分位點57%，PB分位點19%，處于中低位。上證50PE十年以來分位點73%，PB分位點32%，中證500PE注冊制改革以來PE分位點63%，PB分位數(shù)20%，中證1000PE注冊制改革以來分位點64%，PB分位數(shù)20%，萬得全A估值PE分位數(shù)65%，PB分位數(shù)21%，處于歷史中性偏低，科創(chuàng)50PE分位數(shù)98%，PB分位數(shù)33%。
　　短期資金
　　上周短期資金顯著流出，兩融杠桿資金增加，偏股基金發(fā)行顯著減少，ETF顯著流出，IPO增加，產(chǎn)業(yè)股東減持增加，回購明顯減少。大宗交易增加。陸股通指數(shù)成交占比穩(wěn)定，恒生AH股溢價指數(shù)處于低位。中證1000與滬深300成交占比下降。