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第二部分行情研判
　　國際方面，考慮到巴西即將迎來供應(yīng)高峰，預(yù)計(jì)全球庫存即將進(jìn)入累庫階段。當(dāng)前巴西中南部累計(jì)甘蔗壓榨以及糖產(chǎn)均同比下降，短期盤面節(jié)奏易受階段性生產(chǎn)數(shù)據(jù)影響，中長期還需關(guān)注巴西生產(chǎn)進(jìn)度及實(shí)際增產(chǎn)幅度。
　　國內(nèi)方面，產(chǎn)銷速度偏快，預(yù)計(jì)對(duì)糖價(jià)有所支撐。不過考慮到進(jìn)口糖即將大量進(jìn)入國內(nèi)市場(chǎng)，或拖累糖價(jià)下行。疊加原糖近期走勢(shì)偏弱，短期糖價(jià)維持偏弱運(yùn)行。
　　【邏輯分析】
　　原糖近期受全球供應(yīng)增加預(yù)期拖累有所下跌，階段性生產(chǎn)數(shù)據(jù)影響原糖價(jià)格邊際變化。反觀國內(nèi)，夏季備貨需求滯后，疊加原糖短期弱勢(shì)運(yùn)行，配額外進(jìn)口利潤再度走高，加工糖供應(yīng)壓力即將兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)鄭糖短期被動(dòng)跟隨原糖價(jià)格波動(dòng)。
　　【交易策略】
　　1.單邊：鄭糖被動(dòng)跟隨原糖波動(dòng)，預(yù)計(jì)短期維持弱勢(shì)。
　　2.套利：觀望。
　　3.期權(quán)：虛值比例價(jià)差期權(quán)或賣出寬跨式期權(quán)。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))