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預(yù)計2025年全球新能源車銷量有望同比增長23%（+387萬輛）至2078萬輛，中國新能源車銷量有望同比增長29%（+369萬輛）至1654萬輛。其中，中國內(nèi)需、歐洲、美國占比約為71%、16%、8%，合計約95%。2025年全球387萬輛的增量里，中、歐、美的貢獻度為81%、10%、1%。就半年度而言，預(yù)計2025H2全球新能源車銷量有望同/環(huán)比增長17%/33%至1185萬輛，2025H2中國新能源車銷量有望同比/環(huán)比增長20%/35%至951萬輛。
　　中國市場增長的驅(qū)動來自于“以舊換新政策支撐+下沉市場的空間釋放+出口市場的穩(wěn)增長”。其一，2025年以舊換新政策不論從補貼力度，還是政策作用周期，都超過2024年政策，且報廢更新適用的舊車型規(guī)模拓寬，預(yù)計以舊換新申請量有望向1000萬份發(fā)起沖刺，同比增加六成，或填補2024年換購需求的透支，并額外拉動60多萬輛的增量。其次，車企在中低價位市場開發(fā)競速。中價位市場已經(jīng)趕超高價位市場，而低價位市場仍在追趕，與高價位市場的滲透率之差明顯收斂，若趨勢延續(xù)，新能源車下沉市場的釋放或至少給予250萬輛的空間。此外，受歐洲碳排放考核新周期的支撐，疊加向新興地區(qū)出口的需求穩(wěn)定增長，出口市場或仍有接近50萬輛的增量。雖然歐美對華的關(guān)稅政策變化無常，但是整體影響相對有限。
　　歐美新能源車需求或走向分歧。歐洲受到碳排放新周期的驅(qū)動，新能源車滲透率回歸增長，銷量有望同比增長12%。雖然5月歐盟將原本車企需要在2025年完成的碳排放目標，寬限至2025-2027年平均值完成即可，歐洲電動化的驅(qū)動短線有所減弱，但是若2025年基數(shù)太低，未來兩年的壓力仍然巨大。同時，在車企預(yù)期到2025年新周期的情況下，可能存在2024年訂單交付后置的現(xiàn)象，從而給予2025年增速支撐。美國市場政策風(fēng)向的逆轉(zhuǎn)約束了新能源車滲透率的邊際增長，關(guān)稅預(yù)期下的3月?lián)屬弻罄m(xù)存在透支，且高車貸違約率的矛盾伴隨著汽車總量需求的承壓，預(yù)計美國新能源車需求的增長非常微弱。