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本周集運指數(shù)（歐線）期貨價格集體下跌，主力合約EC2508收跌10.66%，遠月合約收跌6-9%不等，貿(mào)易不確定性為核心因素，加征關(guān)稅所帶來的負面影響仍未改善。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為1697.63，較上周回升74.82點，環(huán)比上行4.6%。美國總統(tǒng)特朗普宣布將進口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%，該關(guān)稅政策自美國東部時間2025年6月4日凌晨00時01分起生效。美聯(lián)儲6月如維持利率不變，并且維持了今年降息兩次的預(yù)期，2026年預(yù)計僅將降息25個基點，降息步伐略微放緩，且主席鮑威爾表示，聯(lián)儲預(yù)計未來幾個月將出現(xiàn)“相當(dāng)高的通脹”。并且美聯(lián)儲此前公布的“褐皮書”顯示，美國經(jīng)濟活動自上次報告以來略有下降，企業(yè)和消費者面臨政策不確定性上升、物價壓力加大的壓力，整體經(jīng)濟前景仍顯悲觀。地緣端，伊朗和以色列互相發(fā)起新一輪軍事打擊，中東緊張局勢進一步升級。在此背景下，貿(mào)易戰(zhàn)不確定性尚存，集運指數(shù)（歐線）需求預(yù)期轉(zhuǎn)冷，期價震蕩幅度大。此外，在關(guān)稅預(yù)期緩和及德國財政擴張政策支撐下，歐元區(qū)經(jīng)濟顯現(xiàn)觸底跡象，德國ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)創(chuàng)三年新高，5月CPI持穩(wěn)于2.3%，但工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比驟降2.4%，制造業(yè)仍相對承壓。在美歐利差走擴的情形下，中長期歐元存在持續(xù)走弱的可能。
　　總的來看，日內(nèi)瓦會談后效果不及市場預(yù)期，關(guān)稅影響始終顯現(xiàn)，而地緣政治形勢的加劇導(dǎo)致貿(mào)易需求進一步下行，需警惕供需格局。全球運力供給持續(xù)上漲，在需求未能顯著改善的背景下，運力過剩仍是未來供給端面臨的巨大壓力，限制了2025年航運景氣度的回升空間壓，建議投資者謹慎為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制，應(yīng)及時跟蹤地緣、運力與貨量數(shù)據(jù)，注意倉位管理以規(guī)避波動風(fēng)險。