>> 銀河期貨-純堿期貨日報-250619
| 上傳日期： |
2025/6/19 |
大小： |
470KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李軒怡 |
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市場研判
【市場情況】
據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計純堿現(xiàn)貨價格，沙河重堿價格變動0至1205元/噸，青海重堿價格變動0至980元/噸。華東輕堿價格變動0至1170元/噸，輕重堿價差為60元/噸。
【重要資訊】
1.截至2025年6月19日，中國氨堿法純堿理論利潤25.20元/噸，環(huán)比增加4.50元/噸。中國聯(lián)堿法純堿理論利潤（雙噸）為99.50元/噸，環(huán)比下跌40元/噸。
2.國內(nèi)純堿產(chǎn)量75.47萬噸，環(huán)比增加1.46萬噸，漲幅1.97%。其中，輕質(zhì)堿產(chǎn)量33.87萬噸，環(huán)比增加0.3萬噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量41.60萬噸，環(huán)比增加1.16萬噸。
3.截止到2025年6月19日，國內(nèi)純堿廠家總庫存172.67萬噸，較周一增加1.72萬噸，漲幅1.01%。其中，輕質(zhì)純堿81.26萬噸，環(huán)比下跌0.62萬噸，重質(zhì)純堿91.41萬噸，環(huán)比增加2.34萬噸。較上周四增加4.04萬噸，漲幅2.40%。其中，輕質(zhì)純堿81.26萬噸，環(huán)比增加0.13萬噸；重質(zhì)純堿91.41萬噸，環(huán)比增加3.91萬噸。
【邏輯分析】
本周商品仍有反彈，區(qū)間操作，輪動到黑色板塊估值修復。純堿供應端繼續(xù)增加，周產(chǎn)75.5萬噸，重回歷史高位水平。供應過剩格局始終在，且隨著新產(chǎn)能投放加劇。需求有些動作，6月光伏組件排產(chǎn)慘淡，光伏玻璃開啟堵窯和冷修，光伏協(xié)會會議本周召開，預計光伏三季度將會以更大力度減產(chǎn)。重堿兩大下游都有短期穩(wěn)定中期下降的預期。庫存方面，純堿本周累庫，廠家繼續(xù)降價，下游剛需采購，中游庫存較低。利潤和成本方面，今年以來鹽和煤價格接近下滑25%，純堿成本快速下降，利潤自年初不降反增。但是如果定義純堿為過剩產(chǎn)業(yè)+產(chǎn)能投放期，難給到氨堿法利潤。區(qū)間操作，以空為主。
【交易策略】
1.單邊：區(qū)間操作，以空為主。
2.套利：觀望
3.期權(quán)：賣出虛值看漲期權(quán)
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