>> 渤海證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報：板塊出現(xiàn)回調(diào)，政策助力創(chuàng)新-250620
| 上傳日期： |
2025/6/20 |
大小： |
1132KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
侯雅楠 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點：
行業(yè)要聞
?。?）國家藥品監(jiān)督管理局綜合司公開征求《關(guān)于優(yōu)化創(chuàng)新藥臨床試驗審評審批有關(guān)事項的公告（征求意見稿）》意見；
?。?）國務(wù)院常務(wù)會議研究優(yōu)化藥品和耗材集采有關(guān)舉措等；
（3）國家衛(wèi)生健康委網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于印發(fā)2025年糾正醫(yī)藥購銷領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)中不正之風(fēng)工作要點的通知》。
公司公告
?。?）石藥集團：自愿公告與ASTRAZENECA訂立戰(zhàn)略研發(fā)合作協(xié)議；
（2）聯(lián)影醫(yī)療：發(fā)布2025年限制性股票激勵計劃（草案）；
?。?）圣諾生物：2025年半年度業(yè)績預(yù)告的自愿性披露公告；
（4）先聲藥業(yè)：自愿公告與NEXTCURE就抗體偶聯(lián)藥物訂立許可協(xié)議。
行情回顧
本周（2025/06/13-2025/06/19）上證綜指下跌1.19%，深證成指下跌1.78%，醫(yī)藥生物下跌6.31%，全部子板塊下跌（中藥II -4.62%＞醫(yī)療器械-4.84%＞醫(yī)療服務(wù)-6.09%＞醫(yī)藥商業(yè)-6.47%＞生物制品-6.74%＞化學(xué)制藥-7.74%）。2025年6月19日，SW醫(yī)藥生物行業(yè)市盈率（TTM，整體法，剔除負(fù)值）為27.07倍，相對滬深300的估值溢價率為142%。
本周策略
本周醫(yī)藥生物板塊出現(xiàn)回調(diào)，其中化學(xué)制藥和生物制品板塊回調(diào)幅度較大，主要系創(chuàng)新藥相關(guān)概念沖高后出現(xiàn)調(diào)整。近期，國家藥品監(jiān)督管理局出臺征求意見稿，提到“對符合要求的創(chuàng)新藥臨床試驗申請在30個工作日內(nèi)完成審評審批”，加快創(chuàng)新藥審評審批速度，進一步從政策上鼓勵創(chuàng)新藥研發(fā)上市。同時，國務(wù)院常務(wù)會議提及“加強藥品和耗材集采政策評估”“支持醫(yī)藥企業(yè)提高創(chuàng)新能力，更好滿足群眾多元化就醫(yī)用藥需求”不斷優(yōu)化集采規(guī)則，支持創(chuàng)新能力提升，創(chuàng)新藥械有望受益。政策支持力度加大，研發(fā)創(chuàng)新與國際化進程持續(xù)推動創(chuàng)新藥行業(yè)蓬勃發(fā)展，短期回調(diào)不改創(chuàng)新藥長期發(fā)展趨勢，建議關(guān)注管線兌現(xiàn)、業(yè)績放量、商務(wù)合作相關(guān)創(chuàng)新藥及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機遇，同時關(guān)注海外需求改善、訂單逐步回暖的CXO板塊，受益于集采規(guī)則優(yōu)化的醫(yī)療器械和制藥板塊，與科技相關(guān)的AI+板塊。
綜上，我們維持行業(yè)“看好”評級。
風(fēng)險提示
海外地緣政治風(fēng)險；產(chǎn)品研發(fā)失敗的風(fēng)險；集采進一步擴容，導(dǎo)致藥品、器械等降價壓力提升的風(fēng)險；行業(yè)競爭激烈導(dǎo)致價格下降的風(fēng)險；原材料成本大幅上漲的風(fēng)險。
|
|
