>> 國金證券-電力設備與新能源行業(yè)周報：江蘇海風項目加速推進，固態(tài)電池產業(yè)化持續(xù)邁進，關注整車復蘇-250622
| 上傳日期： |
2025/6/22 |
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| 1656KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姚遙,宇文甸,張嘉文 |
| 行業(yè)名稱： |
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無限制-登錄即可下載 |
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子行業(yè)周度核心觀點：
風電：江蘇國信大豐海風項目倒送電一次成功，月內有望實現首批并網，部分風機確收或有望提前；2025海上風電大會召開，遼寧錨定13.1GW海風開發(fā)目標，綠色燃料、多產業(yè)融合加速落地有望共同推動海風需求放量。
光伏&儲能：美國“大美麗法案”參議院版本公布，供應鏈要求、補貼退坡進程等條款趨于寬松，對儲能項目利好顯著，關注兩院博弈與投票進展，后續(xù)或仍存在邊際改善空間；國內搶裝高潮過后，5月出口恢復環(huán)增，海外市場有望對25H2光伏終端需求行程有效支撐。
鋰電：鋰電設備關注固態(tài)小試至中試產業(yè)化突破，傳統(tǒng)訂單迎爆發(fā)式回暖機遇。固態(tài)設備產業(yè)化進程已逐步由小試線往中試線過渡，頭部固態(tài)設備廠商陸續(xù)獲得MWh規(guī)模訂單，以及部分GWh規(guī)模量產線規(guī)劃建設中。固態(tài)電池制造工藝較傳統(tǒng)液態(tài)差異較大，亟待設備多環(huán)節(jié)迭代升級，增量環(huán)節(jié)主要聚焦于干法電極制備、固態(tài)電解質成型、鋰金屬精密加工（如激光切割）、高壓化成設備及等靜壓處理系統(tǒng)等核心領域，產業(yè)化初期價值量預計高出傳統(tǒng)設備。此外，伴隨頭部電池企業(yè)重啟全球化資本開支，傳統(tǒng)鋰電設備訂單實現爆發(fā)式增長，年內主業(yè)規(guī)模有望迎來全面回暖。
新能源車：6月20日，根據新華社援引相關部門消息，消費品以舊換新加力擴圍政策沒有變化，補貼資金使用進度符合預期，第三、四季度共計1380億元的中央資金將在7月、10月陸續(xù)下達。補貼將恢復符合我們此前的判斷，目前補貼落地將進一步穩(wěn)定車市需求。此前市場高度憂慮地補若退坡會影響H2需求，放大對H2車市貝塔的焦慮，本次聲明有望緩解市場對車市大貝塔的悲觀情緒。伴隨車市供給復蘇和金九銀十旺季到來，看好整車板塊需求恢復。
電網：1）5月主要電力設備出口金額64.9億美元，同比+18%，其中變壓器/高壓開關出口6.5/3.9億美元，同比+23%/+13%，維持較快增長，看好海外長周期高景氣;2)華東區(qū)域聯采協議庫存1批合計招標約64億元，大部分設備價格上漲（柱上斷路器、環(huán)網箱、變臺成套），長期看好頭部企業(yè)憑借綜合實力搶占更大份額，實現“以量補價”。
氫能與燃料電池：2025國際氫能與燃料電池汽車大會暨展覽會（FCVC）總結：氫能進入“后補貼時代”，產業(yè)鏈正經歷從分散到集中、技術從單點突破到系統(tǒng)協同；5月燃料電池汽車產銷承壓，部分示范城市群項目進度低于預期。
本周重要行業(yè)事件：
風光儲：2025海上風電大會在遼寧舉辦并達成《遼寧共識》；江蘇國信大豐海風項目倒送電一次成功；美國參議院公布“大美麗法案”修訂版；光伏5月電池組件出口恢復環(huán)增。
電網：25年華東區(qū)域聯采協議庫存1批中標公示；5月份全社會用電量同比增長4.4%。
新能源車&鋰電：商務部聲明以舊換新政策年內持續(xù)；工信部公示396批新車；LG新能源獲得奇瑞大圓柱訂單；國軒合作和億航簽署戰(zhàn)略合作協議。
氫能與燃料電池：佛燃能源收購綠色甲醇企業(yè)；燃氣輪機摻氫實現50%；嘉興發(fā)布新建內河新能船舶補助工作方案；福建發(fā)布氫能規(guī)劃：氫車6000輛/年，綠氫占比40%。
投資建議與估值：詳見報告正文各子行業(yè)觀點詳情。
風險提示：政策調整、執(zhí)行效果低于預期風險；產業(yè)鏈價格競爭激烈程度超預期風險。
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