久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本篇報(bào)告解決了以下核心問題：1）對于公司歷史沿革、治理情況及主營業(yè)務(wù)的梳理及分析。2）對于公司電池盒箱體主業(yè)市場空間、業(yè)務(wù)特征及公司主要客戶情況的全面梳理分析。3）對于公司后續(xù)在新客戶、新業(yè)務(wù)層面的增長點(diǎn)梳理及展望。
　　公司深耕電池盒箱體業(yè)務(wù)，近年業(yè)績穩(wěn)健增長。公司自成立以來持續(xù)深耕電池盒箱體業(yè)務(wù)，專業(yè)化龍頭輪廓漸成。公司股權(quán)比例較為集中，控制權(quán)清晰，管理層與核心技術(shù)人員高度一致，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富。公司近年主營業(yè)務(wù)聚焦動(dòng)力電池系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品，得益于專業(yè)化優(yōu)勢逐步體現(xiàn)，營收及盈利實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。
　　公司主業(yè)技術(shù)積淀深厚，深度綁定比亞迪。公司主業(yè)為電池盒箱體，全球市場空間從2021年起達(dá)百億元級(jí)別且持續(xù)增長，核心工藝持續(xù)迭代，成為廠商主要競爭點(diǎn)。公司定位專業(yè)化廠商，持續(xù)耕耘電池盒箱體市場，專業(yè)化鑄就公司業(yè)務(wù)實(shí)力，盈利能力優(yōu)異，較可比廠商具備一定優(yōu)勢。公司把握歷史機(jī)遇，大客戶比亞迪實(shí)現(xiàn)深度綁定，并卡位中高端優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，奠定良好基本盤。
　　展望后續(xù)，公司營收結(jié)構(gòu)有望全面優(yōu)化，同時(shí)拓展新領(lǐng)域打開新增長點(diǎn)。公司依托大客戶，配套項(xiàng)目持續(xù)擴(kuò)容，同時(shí)積極進(jìn)行客戶開拓，新項(xiàng)目新客戶上量下，營收結(jié)構(gòu)有望全面優(yōu)化，此外前瞻布局商用車項(xiàng)目，有望受益于商用車電動(dòng)化起量。公司實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)體系化，鋁結(jié)構(gòu)件平臺(tái)型廠商漸成，2025年3月公告擬收購宏聯(lián)電子，有望打開新增長點(diǎn)。
　　投資建議：我們認(rèn)為公司基于高精度+高強(qiáng)度+高性能的產(chǎn)品定位，已逐步形成鋁結(jié)構(gòu)件平臺(tái)型廠商輪廓。展望后續(xù)，公司基于精密結(jié)構(gòu)件開發(fā)能力有望全面拓展新能源車新客戶/新產(chǎn)品、3C新業(yè)務(wù)及機(jī)器人等新興場景業(yè)務(wù)空間，打開新增長點(diǎn)。出于謹(jǐn)慎起見，暫不考慮宏聯(lián)電子并表影響，我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.8/34.2/40.3億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.0/3.8/4.8億元，對應(yīng)PE為24/19/15倍。首次覆蓋，給予“買入”評級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球新能源車需求不及預(yù)期、國內(nèi)以舊換新政策落地不及預(yù)期、產(chǎn)業(yè)鏈競爭格局惡化超預(yù)期、并購進(jìn)程不及預(yù)期、新業(yè)務(wù)開拓進(jìn)度不及預(yù)期、與高端優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目合作發(fā)展不及預(yù)期、上游原材料（鋁等）價(jià)格大幅波動(dòng)。