>> 中泰證券-電力設備行業(yè)：先導智能完成固態(tài)電池核心設備交付，中天中標500kV海纜-250622
| 上傳日期： |
2025/6/22 |
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| 1230KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曾彪,趙宇鵬,吳鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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鋰電：1）先導智能完成固態(tài)電池核心設備交付。2）先惠技術(shù)固態(tài)電池干法核心設備已成功交付客戶。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈部分公司25年1季度單位盈利環(huán)比向上，25年有望出現(xiàn)供需拐點，行業(yè)進入2-3年上行周期。展望未來兩年，業(yè)績、估值均有提升可能性，屬于中線布局較好板塊。推薦【寧德時代】【億緯鋰能】；材料建議關(guān)注【湖南裕能】【萬潤新能】【尚太科技】【中科電氣】；看好鋰電新技術(shù)方向固態(tài)電池的主題行情，建議關(guān)注【瑞泰新材】等。建議關(guān)注固態(tài)電池公司【有研新材】【瑞泰新材】【廈鎢新能】【容百科技】。
儲能：1）天津電價：午間新增2h低谷，兩次峰谷，價差0.69元/kWh。2）儲能項目備案：5月份安徽，71個超2.5GWh，滁州市備案規(guī)模突出。大儲板塊，光儲發(fā)貨加速疊加海外比例提升，龍頭業(yè)績繼續(xù)加速釋放，標的【上能電氣】【陽光電源】【阿特斯】【科華數(shù)據(jù)】【盛弘股份】【禾望電氣】【通潤裝備】等；戶儲板塊，歐洲成熟市場需求修復、東北歐放量，以及新興市場多點開花，進一步強化市場對板塊25年信心，標的【德業(yè)股份】【艾羅能源】【錦浪科技】【禾邁股份】【固德威】【昱能科技】等。
電力設備：1）5月份，全社會用電量8096億千瓦時，同比增長4.4%；1-5月，全社會用電量累計39665億千瓦時，同比增長3.4%。2）今年前5月，中國綠電交易量超過2200億千瓦時，同比增長近50%，綠色電力交易規(guī)?？焖僭鲩L。因關(guān)稅戰(zhàn)導致經(jīng)濟預期下行，國內(nèi)刺激預期加強，電網(wǎng)投資作為逆周期調(diào)節(jié)的重要手段，總額有望進一步上調(diào)。建議關(guān)注特高壓標的【許繼電氣】【平高電氣】【中國西電】【國電南瑞】；電力設備出口標的可能會因關(guān)稅恐慌情緒蔓延而錯殺，下跌即是機會，建議關(guān)注【海興電力】【三星醫(yī)療】【思源電氣】【華明裝備】。
光伏：本周，TOPCon電池片需求總體持續(xù)低迷；光伏組件市場價差拉大，大廠普遍挺價，中小廠價格有進一步下行趨勢。持續(xù)關(guān)注兩條主線：1）新技術(shù)：銅漿（聚和/帝科/博遷）/BC（愛旭）等；2）困境反轉(zhuǎn)龍頭：協(xié)鑫/雙良/愛旭/鈞達/福萊特-H/信義-H/福斯特等。
風電：近期，德國北海1GW海風拍賣結(jié)果公示；菲律賓啟動第五次綠色能源拍賣，包含3.3GW海風；印度宣布將啟動4GW海風招標。國內(nèi)Q1重點項目江蘇三峽大豐、國信大豐、廣東帆石一、青州五七、遼寧大連花園口項目等均已全面開工，Q2三山島海風柔直、華能山東半島北L、金山一期、普陀2#、華潤蒼南1#二期擴建、華電丹東等項目也陸續(xù)進行啟動施工。整體國內(nèi)海風建設節(jié)奏有序進行，25年交付量有望明顯提升。建議重點關(guān)注：1、充分受益于國內(nèi)外海風需求釋放的海纜龍頭：【中天科技】【東方電纜】【起帆電纜】等；塔筒單樁龍頭：【大金重工】【海力風電】【天順風能】【潤邦股份】【泰勝風能】【天能重工】等2、經(jīng)營拐點向上疊加出海打開成長空間的整機龍頭：【明陽智能】【運達股份】【金風科技】【三一重能】等3、具備強阿爾法的細分零部件龍頭，25年量價齊升彈性可期：【廣大特材】【威力傳動】【金雷股份】【日月股份】等。
風險提示：裝機不及預期；原材料大幅上漲；競爭加??；研報使用的信息更新不及時風險；第三方數(shù)據(jù)存在誤差或滯后的風險等。
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