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數(shù)據(jù)中心REITs首次獲批，智算基礎(chǔ)設(shè)施融資迎新篇：6月18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025陸家嘴論壇上表示，證監(jiān)會(huì)批復(fù)全國(guó)首批【萬國(guó)數(shù)據(jù)】、【潤(rùn)澤科技】數(shù)據(jù)中心REITs注冊(cè)，下一步將繼續(xù)支持科技企業(yè)利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)等新型資產(chǎn)開展資產(chǎn)證券化、REITs等融資，盤活科技創(chuàng)新領(lǐng)域存量資產(chǎn)。兩只數(shù)據(jù)中心REITs的獲批，標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域取得關(guān)鍵突破，我國(guó)REITs市場(chǎng)正式進(jìn)入“科技新基建”時(shí)代。隨著證監(jiān)會(huì)明確將繼續(xù)支持?jǐn)?shù)據(jù)資產(chǎn)證券化，將有更多智算中心、綠色數(shù)據(jù)中心有望通過REITs盤活，驅(qū)動(dòng)科技—資本—實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高水平循環(huán)。
　　華為Cloudmartix384重磅亮相：1）硬件架構(gòu)更新。CloudMatrix 384超節(jié)點(diǎn)以全對(duì)等互聯(lián)架構(gòu)突破算力封鎖壁壘。通過自研統(tǒng)一總線（UB）網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)384顆昇騰NPU微秒級(jí)低時(shí)延互聯(lián)，推理吞吐達(dá)1920 tokens/s，攻克MoE模型跨節(jié)點(diǎn)通信延遲痛點(diǎn)，高效支撐盤古718B參數(shù)大模型的分布式推理；2）軟件生態(tài)躍遷，盤古大模型5.5作為行業(yè)智能化基座，在技術(shù)突破、行業(yè)滲透和算力協(xié)同三方面加速大模型行業(yè)落地。CloudMatrix 384超節(jié)點(diǎn)和盤古大模型5.5二者技術(shù)深度融合，形成超節(jié)點(diǎn)+大模型驅(qū)動(dòng)“智能算力電網(wǎng)”，實(shí)現(xiàn)能效協(xié)同。
　　投資建議：IDCREITs提供資本活水，CloudMatrix超節(jié)點(diǎn)奠定效能底座，盤古大模型注入智能靈魂。三者協(xié)同推動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施從“電力消耗體”升級(jí)為“價(jià)值創(chuàng)造體”，催化“東數(shù)西算”樞紐從資源洼地邁向智能高地，把握國(guó)產(chǎn)算力“技術(shù)-資本-政策”三重紅利窗口。綜上，我們認(rèn)為核心廠商的IDC區(qū)域卡位優(yōu)勢(shì)顯著、運(yùn)營(yíng)優(yōu)秀、頭部巨頭客戶的長(zhǎng)期綁定能力是REITs申報(bào)成功的關(guān)鍵，投資上建議關(guān)注奧飛數(shù)據(jù)、潤(rùn)澤科技、數(shù)據(jù)港、光環(huán)新網(wǎng)、科華數(shù)據(jù)、大位科技、世紀(jì)互聯(lián)、萬國(guó)數(shù)據(jù)、潤(rùn)建股份、新意網(wǎng)集團(tuán)、Coreweave、Nebius。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能消化滯后風(fēng)險(xiǎn)；價(jià)格戰(zhàn)復(fù)燃風(fēng)險(xiǎn)；政策支持不及預(yù)期；資本開支失速風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)據(jù)中心上架率不及預(yù)期。