>> 廣發(fā)期貨-《黑色》日報-250623
| 上傳日期： |
2025/6/23 |
大小： |
779KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周敏波,徐藝丹 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
鋼材觀點
黑色金屬價格企穩(wěn)，中樞有所拾升。周五期貨價格明顯走強，基差維持偏弱走勢。當(dāng)前熱卷產(chǎn)量再次回升，表需維持高位，下降幅度不大。但螺紋供需雙弱，表需回落。鋼材和鋼坯出口維持高位，消化產(chǎn)量。目前依然是鋼材淡季，需求難以邊際好轉(zhuǎn)。鋼材維持成本拖累，需求預(yù)期弱格局。雖然短期庫存維持低位，鋼廠減產(chǎn)壓力不大，鐵元素成本有支撐，但碳元素依然偏弱。后期鋼材跟隨雙焦波動。熱卷和螺紋分別關(guān)注3150和3050元壓力。操作上反彈偏空操作，或賣虛值看漲期權(quán)。
鐵礦石觀點
基本面來看，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比小幅回落，減量主要在澳洲，但澳洲發(fā)運整體仍維持高位，巴西發(fā)運量亦穩(wěn)步抬升。到港量環(huán)比小幅回落，主要由于巴西礦到港的減少。結(jié)合發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值仍將維持偏高水平。需求端，鐵水環(huán)比小幅增長，鋼廠盈利率持穩(wěn)。鋼坯出口維持強勢，短期鐵水仍有望維持高位。但后市終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險，搶出口及海外經(jīng)濟變動不確定性強，關(guān)注鐵水邊際變動。庫存方面，疏港量環(huán)比繼續(xù)走低．疊加本周到港量大增，港口庫存累庫，鋼廠權(quán)益礦庫存亦有所增長，主要受海漂貨發(fā)貨影響。展望后市，成材終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險，但短期仍存在一定韌性，6月鐵水均值預(yù)計維持在240萬噸以上，關(guān)注7月鐵水產(chǎn)量變動。另外，6月到港高峰將逐步顯現(xiàn),需求淡季轉(zhuǎn)弱下鐵礦供應(yīng)壓力將有所回升。短期鐵礦上方存在明顯壓制，源自鐵水回落、供應(yīng)增量及行政性壓減預(yù)期，但短期鐵水降幅有限。中長期09合約偏空思路對待不改。淡季需求轉(zhuǎn)弱風(fēng)險下，鐵礦價格區(qū)間或?qū)⑾乱?，區(qū)間參考670-720
|
|
