>> 國(guó)泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：10空單持有，逢高酌情加倉(cāng)-250623
| 上傳日期： |
2025/6/23 |
大?。?/td>
| 929KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【宏觀新聞】
1.據(jù)央視新聞，以色列國(guó)防軍當(dāng)?shù)貢r(shí)間20日表示，當(dāng)天上午，以色列空軍對(duì)伊朗西北部的大不里士和西部的克爾曼沙阿地區(qū)的軍事目標(biāo)實(shí)施了一系列打擊。
2.據(jù)財(cái)政部，1—5月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入96623億元，同比下降0.3%。其中，全國(guó)稅收收入79156億元，同比下降1.6%；非稅收入17467億元，同比增長(zhǎng)6.2%。全國(guó)一般公共預(yù)算支出112953億元，同比增長(zhǎng)4.2%。
3.中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2025年6月20日，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，均較上月保持不變。
4.美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒最新表示，他贊成應(yīng)該在7月份考慮降息的說(shuō)法，認(rèn)為關(guān)稅不會(huì)導(dǎo)致持續(xù)通脹。他表示，關(guān)稅將是一次性因素，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)等到就業(yè)市場(chǎng)崩潰后才降息。
5.伊朗議會(huì)國(guó)家安全委員會(huì)委員庫(kù)薩里表示，伊朗議會(huì)已得出結(jié)論，認(rèn)為應(yīng)關(guān)閉霍爾木茲海峽，但最終決定權(quán)在伊朗最高國(guó)家安全委員會(huì)手中。
6.胡塞武裝表示，鑒于美國(guó)的所作所為，將重新開(kāi)始襲擊美國(guó)在紅海上的船只。
7.據(jù)央視新聞報(bào)道，美國(guó)國(guó)務(wù)卿魯比奧當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日在接受美國(guó)媒體采訪時(shí)呼吁美國(guó)和伊朗進(jìn)行直接談判，并表示美國(guó)準(zhǔn)備23日與伊朗對(duì)話。
8.大商所公告，中陽(yáng)縣智旭選煤有限公司焦煤期貨標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量由50000噸擴(kuò)大至120000噸，日發(fā)貨速度由3500噸擴(kuò)大至8000噸。上述事項(xiàng)自即日起生效。
9.據(jù)鋼銀電商數(shù)據(jù)，全國(guó)建筑鋼材庫(kù)存總量為369.30萬(wàn)噸，較上周環(huán)比增加0.19萬(wàn)噸。
10.據(jù)馬來(lái)西亞獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpec，馬來(lái)西亞6月1-20日棕櫚油出口量為798813噸，較上月同期出口的720422噸增加10.88%。
11.阿根廷農(nóng)林漁業(yè)國(guó)秘處發(fā)布的月報(bào)顯示，阿根廷2024/25年度大豆種植面積預(yù)估為1780萬(wàn)公頃，較上月預(yù)估上調(diào)0.6%
12.俄羅斯總統(tǒng)普京周五表示，他同意歐佩克關(guān)于石油需求將保持高位的評(píng)估。俄羅斯最大的石油生產(chǎn)商俄羅斯石油公司（Rosneft）負(fù)責(zé)人伊戈?duì)枴ぶx欽表示，歐佩克+可能會(huì)將其原來(lái)的增產(chǎn)計(jì)劃提前一年左右。
過(guò)去一周，集運(yùn)指數(shù)偏弱震蕩，主力2508合約周一至周四處在2000~2200點(diǎn)盤(pán)整。周五2508增倉(cāng)下跌，最終收盤(pán)于1890點(diǎn)。
即期運(yùn)費(fèi)方面，6月17日馬士基開(kāi)放7月初（27周）鹿特丹港測(cè)試價(jià)格3400美元/FEU，顯著高于26周開(kāi)艙價(jià)2700美元/FEU，漲幅過(guò)大，市場(chǎng)接受意愿一般，因此在6月19日開(kāi)放其他歐基港報(bào)價(jià)，所有港口調(diào)降至3100美元/FEU。據(jù)悉，馬士基7月上旬線下BCO客人訂艙情況偏樂(lè)觀，但線下與線上定價(jià)是兩個(gè)維度，線上調(diào)降旨在以低價(jià)刺激FAK訂艙需求以增厚整船利潤(rùn)，這種行為在過(guò)去大半年時(shí)間里曾多次出現(xiàn)，包括與7月基本面較為類(lèi)似的去年12月。27周線上艙位環(huán)比26周擴(kuò)容，反應(yīng)到電商平臺(tái)則表現(xiàn)為價(jià)格上行速率降低。OA聯(lián)盟暫時(shí)未出7月上旬運(yùn)價(jià)公告，考慮到OA 7月有6艘空班，運(yùn)力與6月持平，7月FOB訂艙預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)偏樂(lè)觀，中性預(yù)計(jì)OA聯(lián)盟7月上旬FAK均值或在3500美元/FEU附近，線下輔以SPOT申請(qǐng)靈活調(diào)整攬貨。PA聯(lián)盟表價(jià)中樞位于3300~3400美元/FEU區(qū)間，環(huán)比6月下漲400美元/FEU。其中ONE 3300美元/FEU附近；陽(yáng)明3300美元/FEU；HMM 3400美元/FEU。MSC 7月上旬NAC價(jià)格報(bào)3640$/FEU，漲幅400美元/FEU。
7月已無(wú)待定航次，周均運(yùn)力30.6萬(wàn)TEU/周，環(huán)比6月上漲3.4%（或1萬(wàn)TUE/周）。具體而言，7月上旬（wk27、wk28）平均30.1萬(wàn)TEU/周，7月下旬（wk29、wk30）平均30.5萬(wàn)TEU/周，7月底（wk31）運(yùn)力攀升至33.9萬(wàn)TEU。分聯(lián)盟來(lái)看，Gemini和MSC 7月運(yùn)力基本持平6月，OA和PA聯(lián)盟7月運(yùn)力環(huán)比6月增長(zhǎng)。8月空班和待定數(shù)量分別為4、3艘；若不考慮待定航次，8月周均運(yùn)力為30.1萬(wàn)TEU/周；若考慮待定航次，8月周均運(yùn)力上升至31.3萬(wàn)TEU。
從當(dāng)前基本面來(lái)看，由于圣誕貨物出口尚未完全開(kāi)啟，疊加長(zhǎng)協(xié)客戶集中出貨，預(yù)計(jì)7月貨量仍然有正常的季節(jié)性環(huán)比回升，貨量拐頭或出現(xiàn)在7月底。目前運(yùn)力端增幅與歷史上貨量端環(huán)比增幅大致相當(dāng)。OA聯(lián)盟結(jié)合其空班計(jì)劃或在7月中旬有提價(jià)動(dòng)作，但受馬士基低價(jià)定價(jià)策略的影響，高度存疑。7月底（wk31）有效運(yùn)力極高或?qū)е逻\(yùn)費(fèi)回落速度偏快。當(dāng)前市場(chǎng)最大的分歧在于運(yùn)費(fèi)回落姿態(tài)，1890點(diǎn)對(duì)應(yīng)8月前3周平均運(yùn)費(fèi)為2700美元/FEU（三期SCFIS指數(shù)為8月11、16、23日），部分計(jì)入7月底至8月平均每周回落200~250美元/FEU。
6月下旬美西主流船司報(bào)價(jià)暫穩(wěn)在2500~3000美元/FEU。隨著美西運(yùn)價(jià)崩盤(pán)，小船司開(kāi)始撤船，msc開(kāi)放fix合約訂艙，其他船司或逐步跟進(jìn)，實(shí)際成交價(jià)的降低有助于緩解前期高運(yùn)費(fèi)的負(fù)反饋，刺激市場(chǎng)出貨、暫緩FAK下跌速度。6月下旬美東主流船司報(bào)價(jià)跌至4800美元/FEU附近。據(jù)悉，美東7月第1、2周FOB定艙量明顯增加，預(yù)計(jì)是趕在8/14前清關(guān)的第二波出貨潮，但以7月運(yùn)力以及美東當(dāng)前9成左右的裝載率來(lái)看，7月美東運(yùn)費(fèi)仍有下跌壓力。關(guān)注美東船舶是否外溢至歐線，或者原歐線從美東借的船舶是否會(huì)返還給美東。中東地緣局勢(shì)升級(jí)對(duì)歐線運(yùn)力端影響不大；潛在利空主要
|
|
