>> 銀河期貨-氯堿(PVC燒堿)日?qǐng)?bào)-250618
| 上傳日期： |
2025/6/18 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周琴 |
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【市場(chǎng)回顧】
PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)，今日國內(nèi)PVC粉市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格上行。PVC期貨偏強(qiáng)震蕩，貿(mào)易商基差報(bào)盤變化不大，點(diǎn)價(jià)成交暫無明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)，一口價(jià)報(bào)盤較昨日上調(diào)。整體下游采購積極性較低，多數(shù)意向觀望，部分套保商接貨，市場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨成交平平。5型電石料，華東主流現(xiàn)匯自提4750-4840元/噸，華南主流現(xiàn)匯自提4820-4850元/噸，河北現(xiàn)匯送到4510-4620元/噸，山東現(xiàn)匯送到4650-4700元/噸。
燒堿現(xiàn)貨市場(chǎng)，液堿山東地區(qū)32%離子膜堿主流成交價(jià)格800-885元/噸，較上一工作日均價(jià)下降10元/噸。當(dāng)?shù)叵掠文炒笮脱趸X工廠液堿采購價(jià)格800元/噸，液堿山東地區(qū)50%離子膜堿主流成交價(jià)格1350-1370元/噸，較上一工作日均價(jià)持穩(wěn)。下游需求疲軟，接貨積極性一般，部分氯堿企業(yè)32%液堿價(jià)格下滑，32%液堿市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有降，50%液堿出貨平穩(wěn)，價(jià)格持穩(wěn)。江蘇32%液堿市場(chǎng)主流成交價(jià)格930-1010元/噸，較上一工作日價(jià)格穩(wěn)定；江蘇48%液堿市場(chǎng)主流成交價(jià)格1480-1550元/噸，較上一工作日價(jià)格穩(wěn)定。
【相關(guān)資訊】
1.液氯，明天山東液氯價(jià)格漲50-100元。魯西槽車出廠補(bǔ)貼200-1元，魯南、魯西南槽車出廠補(bǔ)貼100-250元，江蘇富強(qiáng)液氯價(jià)格降漲100元，出廠補(bǔ)貼200-250元。
【邏輯分析】
1.PVC方面
6-7月PVC供需預(yù)期仍舊偏弱，供應(yīng)端，存量裝置檢修計(jì)劃偏少，開工存回升預(yù)期，盡管當(dāng)前利潤處于虧損狀態(tài)，但仍在以堿補(bǔ)氯當(dāng)中，利潤尚不足以驅(qū)動(dòng)PVC大量減產(chǎn)，6-7月福建萬華、天津大沽、甘肅耀望等PVC裝置均有投產(chǎn)預(yù)期。需求端，內(nèi)需仍受房地產(chǎn)拖累，出口面臨印度反傾銷和BIS認(rèn)證的不確定性，可能不利于PVC出口。近端去庫，估值偏低，暫時(shí)觀望，PVC中長期仍是供需過剩格局，維持反彈空思路。
2.燒堿方面
燒堿09合約預(yù)期偏弱，燒堿中期方向偏空看待。隨著大部分氧化鋁新裝置投產(chǎn)及補(bǔ)庫存結(jié)束，屆時(shí)需求端預(yù)計(jì)沒有大的需求增量，尤其是魏橋和文豐投產(chǎn)之后。燒堿新裝置存投產(chǎn)預(yù)期，青島海灣30萬噸裝置、甘肅耀望30萬噸裝置、天津渤化30萬噸裝置、東南電化計(jì)劃6-7月投產(chǎn)，當(dāng)前的氯堿綜合利潤下企業(yè)預(yù)計(jì)維持高開工。山東氧化鋁大廠接連上調(diào)液堿采購價(jià)后，送貨量顯著上升，燒堿開工高位，6月中上旬山東、華南檢修裝置較多，不過按照以往經(jīng)驗(yàn)，檢修利多一般在檢修之前兌現(xiàn)。當(dāng)前燒堿呈現(xiàn)高基差狀態(tài)，但現(xiàn)貨已經(jīng)開始轉(zhuǎn)跌。
【交易策略】
1.單邊：
燒堿：當(dāng)前燒堿呈現(xiàn)高基差狀態(tài)，但現(xiàn)貨已經(jīng)開始轉(zhuǎn)跌，09合約供需預(yù)期偏弱，燒堿中期方向偏空看待，操作上維持空頭思路。關(guān)注現(xiàn)貨情況。
PVC：近端去庫，估值偏低，暫時(shí)觀望，PVC中長期仍是供需過剩格局，維持反彈空思路。
2.套利：8-10反套繼續(xù)持有；
3.期權(quán)：暫時(shí)觀望。
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