>> 南華期貨-煤焦產(chǎn)業(yè)風險管理日報-250623
| 上傳日期： |
2025/6/23 |
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| 2782KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
袁銘,張泫 |
| 下載權(quán)限： |
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【核心矛盾】
焦煤供需矛盾緩和，疊加地緣沖突對能源品類的支撐作用，短期內(nèi)盤面有繼續(xù)上沖的可能。需要注意的是，下游企業(yè)普遍對未來需求缺乏信心，此輪反彈并未提振現(xiàn)貨市場情緒，焦煤上游礦山庫存持續(xù)累積，現(xiàn)貨銷售壓力仍然較大?；仡欉^往行情可以發(fā)現(xiàn)，焦化廠提漲往往發(fā)生在焦化行業(yè)大面積虧損減產(chǎn)后，當前焦化利潤尚可，四輪提降落地后直接開啟提漲的概率不高。操作層面，單邊建議觀望，近期雙焦盤面反彈基差明顯收縮，產(chǎn)業(yè)可關(guān)注低基差下的套保機會。
【利多解讀】
1.安全生產(chǎn)月，礦山和洗煤廠開工波動
2.動力煤需求旺季，坑口挺價
3.中東局勢緊張，能源價格波動加劇
4.鐵水高位，鋼廠盈利率穩(wěn)定，鋼材淡季特征暫未顯現(xiàn)
【利空解讀】
1.四輪落地后開啟立即提漲的概率不大
2.全年來看，煤炭穩(wěn)產(chǎn)保供的大方向不變
3.鐵水拐點出現(xiàn)，煤焦需求轉(zhuǎn)弱
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