>> 西南證券-汽車行業(yè)周報(bào)：小米第三工廠選址落地，博世入局具身智能-250622
| 上傳日期： |
2025/6/23 |
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| 2932KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲,馮安琪 |
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6月1-15日，乘用車零售70.6萬輛，同比增長20%，環(huán)比下降9%；今年以來累計(jì)零售952.2萬輛，同比增長10%。隨著部分地區(qū)的補(bǔ)貼資金階段性緊張，經(jīng)銷商為了搶抓以舊換新政策機(jī)會(huì)，加大促消費(fèi)的宣傳，效果較好。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)本月狹義乘用車零售總市場約為200萬輛左右，同比增長13.4%，環(huán)比增長3.2%。智能汽車方面，全球高階智駕進(jìn)展不斷，Waymo加速擴(kuò)張美國運(yùn)營范圍，特斯拉有望于22號(hào)推出奧斯汀到洛杉磯的Robotaxi服務(wù)。機(jī)器人方面，博世入局具身智能。投資機(jī)會(huì)方面，建議關(guān)注在技術(shù)研發(fā)、市場拓展以及受益于政策補(bǔ)貼和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善的新能源汽車整車及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)；建議關(guān)注在智能駕駛算法、傳感器、智能座艙等核心領(lǐng)域有技術(shù)積累和創(chuàng)新的企業(yè)，以及積極布局智能汽車領(lǐng)域的傳統(tǒng)車企；建議持續(xù)關(guān)注重卡報(bào)廢更新給行業(yè)內(nèi)銷帶來的機(jī)會(huì)以及天然氣重卡納入補(bǔ)貼范圍給天然氣重卡板塊帶來的機(jī)會(huì)；建議關(guān)注人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展帶來的機(jī)會(huì)。
乘用車：6月1-15日，乘用車零售70.6萬輛，同比增長20%，環(huán)比下降9%；今年以來累計(jì)零售952.2萬輛，同比增長10%。6月1-15日，乘用車批發(fā)71.4萬輛，同比增長24%，環(huán)比增長4%，今年以來累計(jì)批發(fā)1150.4萬輛，同比增長12%。隨著部分地區(qū)的補(bǔ)貼資金階段性緊張，經(jīng)銷商為了搶抓以舊換新政策機(jī)會(huì)，加大促消費(fèi)的宣傳，效果較好。部分廠商推出的“一口價(jià)”短期內(nèi)形成了暫時(shí)穩(wěn)定的供求關(guān)系，強(qiáng)力的補(bǔ)貼是難得的購車機(jī)遇，消費(fèi)者購車積極性持續(xù)高漲。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)本月狹義乘用車零售總市場約為200萬輛左右，同比增長13.4%，環(huán)比增長3.2%。建議關(guān)注具備創(chuàng)新能力和市場拓展優(yōu)勢的車企。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、蔚來（9866.HK）、長安汽車（000625）、零跑汽車（9863.HK）。
新能源汽車：6月1-15日，新能源乘用車零售40.2萬輛，同比增長38%，環(huán)比持平，零售滲透率57%，今年以來累計(jì)零售476萬輛，同比增長35%；6月1-15日，新能源乘用車批發(fā)36.9萬輛，同比增長18%，環(huán)比下降2%，新能源廠商批發(fā)滲透率51.7%，今年以來累計(jì)批發(fā)557.6萬輛，同比增長38%。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)本月新能源零售可達(dá)110萬輛，滲透率提升至55%左右。建議重點(diǎn)關(guān)注在技術(shù)研發(fā)、市場拓展以及受益于政策補(bǔ)貼和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善的新能源汽車整車及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、華域汽車（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、川環(huán)科技（300547）、無錫振華（605319）。
智能汽車：全球高階智駕進(jìn)展不斷，Waymo加速擴(kuò)張美國運(yùn)營范圍，特斯拉有望于22號(hào)推出奧斯汀到洛杉磯的Robotaxi服務(wù)。建議關(guān)注在智能駕駛算法、傳感器、智能座艙等核心領(lǐng)域有技術(shù)積累和創(chuàng)新的企業(yè)，以及與科技企業(yè)深度合作、積極布局智能汽車領(lǐng)域的傳統(tǒng)車企。主要標(biāo)的：1）整車：比亞迪（002594）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、蔚來（9866.HK）；2）零部件：德賽西威（002920）、華陽集團(tuán)（002906）、科博達(dá)（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、星宇股份（601799）、中鼎股份（000887）、拓普集團(tuán)（601689）、滬光股份（605333）、均勝電子（600699）。
重卡：5月重卡銷量8.9萬輛，同比增長13.6%，環(huán)比增長1.3%，今年以來累計(jì)銷量44.13萬輛，同比增長1.9%。5月新能源重卡銷售1.51萬輛，同比增長190%，滲透率超23%。5月天然氣重卡預(yù)計(jì)銷量同比下降超過30%，環(huán)比下降超過15%，滲透率在22-23%，主要受油價(jià)下調(diào)、公路運(yùn)價(jià)低迷、車輛運(yùn)營單位和個(gè)體盈利性差、用戶對(duì)貨車以舊換新政策的觀望等因素影響。截至6月10日，國內(nèi)液化天然氣市場價(jià)為4264.2元/噸，同比下降0.9%，環(huán)比下跌1.1%，汽柴比為0.6。天然氣重卡被納入報(bào)廢更新補(bǔ)貼范圍，經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢得到進(jìn)一步增強(qiáng)，銷量有望實(shí)現(xiàn)增長，新能源重卡市場高景氣，銷量有望持續(xù)增長。
建議持續(xù)關(guān)注重卡報(bào)廢更新給行業(yè)內(nèi)銷帶來的機(jī)會(huì)以及天然氣重卡納入補(bǔ)貼范圍給天然氣重卡板塊帶來的機(jī)會(huì)。推薦標(biāo)的：濰柴動(dòng)力（2338.HK/000338）、中國重汽（000951/3808.HK）、天潤工業(yè)（002283）。
機(jī)器人：6月17日，博世在“Open Bosch: Embodied AIDay”活動(dòng)上公布入局具身智能，當(dāng)天博世中國、博原資本、銀河通用三方共同簽署了戰(zhàn)略合作備忘錄，成立了合資公司“澄邁博銀合創(chuàng)科技有限公司”。政策支持人形機(jī)器人行業(yè)發(fā)展，相關(guān)企業(yè)積極響應(yīng)布局，共同推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊。主要標(biāo)的：拓普集團(tuán)（601689）、三花智控（002050）、愛柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精鍛科技（300258）、福達(dá)股份（603166）、均勝電子（600699）、豪能股份（603809）、新坐標(biāo)（603040）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)、終端需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。
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