>> 山西證券-紡織服裝行業(yè)周報(bào)：電商“618”大促落幕，老鋪黃金海外首店6月21日于新加坡開(kāi)-250623
| 上傳日期： |
2025/6/23 |
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| 2199KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
山西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
同步大市 |
作者： |
王馮,孫萌 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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投資要點(diǎn)
本周觀察：電商“618”大促數(shù)據(jù)
根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，2025年“618”購(gòu)物節(jié)綜合電商銷售總額為8556億元，同比增長(zhǎng)15.2%；即時(shí)零售銷售額達(dá)296億元，同比增長(zhǎng)18.7%；社區(qū)團(tuán)購(gòu)銷售額為126億元，同比增長(zhǎng)-9.1%。（同比時(shí)間為：2025年5月13日-6月18日VS 2024年5月20日- 2024年6月18日）。
根據(jù)易觀數(shù)字商業(yè)，2025年“618”主要平臺(tái)（淘寶天貓、京東、拼多多、抖音、快手）全周期成交額同比增長(zhǎng)10.4%，其中，淘寶天貓、京東、拼多多、抖音、快手同比分別增長(zhǎng)9.2%、9.0%、8.9%、15.2%、10.6%。
根據(jù)青眼情報(bào)，2025年618全周期（5月13日-6月18日）四大平臺(tái)（淘系、抖音、京東、快手）的美妝總GMV達(dá)659.09億元，同比增長(zhǎng)超10%。其中，淘系以41.3%的份額穩(wěn)居線上第一渠道，GMV同比增長(zhǎng)11.10%。
根據(jù)南方都市報(bào)，今年618，天貓的“剔除退款后GMV（商品交易總額）”，也就是商家實(shí)際售出的銷售額增長(zhǎng)了10%，是近三年最大幅度的增長(zhǎng)。截至6月18日24點(diǎn)，453個(gè)品牌在天貓618成交破億，同比去年增長(zhǎng)24%。
根據(jù)京東黑板報(bào)，截至6月18日23:59，2025年京東618再創(chuàng)新高，下單用戶數(shù)同比增長(zhǎng)超100%領(lǐng)跑行業(yè)，京東零售線上業(yè)務(wù)、線下業(yè)態(tài)及京東外賣(mài)整體訂單量超22億單。京東618期間，京東APP的DAU創(chuàng)歷史新高。3C、家電品類的規(guī)模、增速穩(wěn)居行業(yè)第一，服飾美妝、日百品類增速領(lǐng)跑行業(yè)，多元業(yè)態(tài)同頻共振帶動(dòng)百萬(wàn)線下門(mén)店訂單強(qiáng)勁增長(zhǎng)，京東采銷直播成交額同比增長(zhǎng)285%。
根據(jù)抖音電商，今年618抖音商城這場(chǎng)持續(xù)37天的大促里，商城成交額同比增長(zhǎng)77%，超值購(gòu)全域成交額同比增長(zhǎng)171%，搜索渠道成交額同比增長(zhǎng)56%。平臺(tái)上的商家們?nèi)〉昧诉@樣的成績(jī)：超6萬(wàn)個(gè)品牌成交額同比翻倍，超2000個(gè)單品成交額破千萬(wàn)，53萬(wàn)名電商作者成交額翻倍，超6.7萬(wàn)中小商家成交額破百萬(wàn)元，直播成交額破千萬(wàn)元商家中，近七成采用店播模式。
根據(jù)快手電商，快手618購(gòu)物節(jié)，泛貨架商品卡GMV同比增長(zhǎng)超53%，搜索GMV同比增長(zhǎng)超143%，快手商城大牌大補(bǔ)頻道百萬(wàn)GMV單品數(shù)同比增長(zhǎng)超124%，內(nèi)容場(chǎng)消費(fèi)繁榮，掛車(chē)短視頻GMV同比增長(zhǎng)超29%。GMV成交破千萬(wàn)的商家數(shù)同比增長(zhǎng)超43%，GMV成交破億的商家數(shù)同比增長(zhǎng)超61%。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
1) 6月17日，北京商報(bào)記者獲悉，優(yōu)衣庫(kù)與泡泡瑪特旗下人氣IP “ THEMONSTERS”開(kāi)展合作，最近熱度居高不下的Labubu便是這一IP中的一員，這也意味著LABUBU系列產(chǎn)品將會(huì)被推出。根據(jù)優(yōu)衣庫(kù)官宣的合作信息，此番“THEMONSTERS”合作系列新品上市銷售時(shí)間為8月29日，聯(lián)名產(chǎn)品包含印有LABUBU的短袖T恤、長(zhǎng)袖衛(wèi)衣的成人及兒童商品，售價(jià)從79元至199元不等。這不是優(yōu)衣庫(kù)首次與泡泡瑪特合作。早在2022年4月，優(yōu)衣庫(kù)就曾攜手泡泡瑪特推出過(guò)“THEMONSTERS”聯(lián)名系列UT，部分當(dāng)年售價(jià)99元的聯(lián)名短袖T恤，如今在轉(zhuǎn)售平臺(tái)成交價(jià)接近500元。
2) “古法黃金第一股”老鋪黃金（HK：6181）開(kāi)啟全球擴(kuò)張，首家海外門(mén)店將于6月21日在新加坡地標(biāo)性高端商業(yè)體濱海灣金沙（Marina Bay Sands）開(kāi)業(yè)。濱海灣金沙于2010年開(kāi)業(yè)，一直被譽(yù)為新加坡天際線上的建筑奇跡和皇冠上的明珠。這家綜合娛樂(lè)勝地?fù)碛腥蜃顗延^的屋頂無(wú)邊際泳池，以及約1850間客房和套房，提供卓越的餐飲、購(gòu)物和娛樂(lè)選擇，全年舉辦各種特色活動(dòng)。其中，濱海灣金沙購(gòu)物商城坐擁19家奢侈品牌旗艦店，匯聚全球170多家時(shí)尚大牌，各種品類一應(yīng)俱全，例如：Apple蘋(píng)果全球唯一水上旗艦店、世界首家Louis Vuitton Island Maison（路易威登島嶼店）等。
3)一年又一年，關(guān)于618、雙11購(gòu)物節(jié)的討論逐漸從購(gòu)物節(jié)疲勞變成消費(fèi)疲勞，到今年已經(jīng)很少有人去討論。但阿里巴巴集團(tuán)副總裁、天貓總裁劉博說(shuō)，今年618，真實(shí)的銷售額其實(shí)增長(zhǎng)了—— 618全周期天貓?zhí)蕹丝詈蟮腉MV同比增長(zhǎng)10%，且平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)用戶數(shù)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)?！罢鎸?shí)”是指統(tǒng)計(jì)口徑的改變。假設(shè)一個(gè)人下單買(mǎi)了幾件總價(jià)1000元的商品，其中有200元的訂單沒(méi)付款，收貨后又退掉了其中300元的商品。下單GMV是1000元，但支付GMV是800元，而剔除退款后的GMV只有500元。800元是曾經(jīng)的普遍口徑，而500元才是商家獲得的收入。
行情回顧（2025.06.16-2025.06.20）
本周，SW紡織服飾板塊下跌5.12%，SW輕工制造板塊下跌3.06%，滬深300下跌0.45%，紡織服飾板塊落后大盤(pán)4.66pct，輕工制造板塊落后大盤(pán)2.61pct。SW紡織服飾各子板塊中，SW紡織制造下跌3.84%，SW服裝家紡下跌3.66%，SW飾品下跌9.72%；SW家居用品下跌3.45%，SW包裝印刷下跌1.88%。截至6月20日，SW紡織制造的PE-TTM為19.36倍，為近三年的9.87%分位；SW服裝家紡的PE-TTM為25.64倍，為近三年的86.18%分位；SW飾品的PE-TTM為30.22倍，為近三年的98.03%分位。SW家居用品的PE-TTM為21.52倍，為近三年的45.39%分位。
投資建議：
品牌服飾板塊：（一）本周，電商“618”大促落幕，根據(jù)易觀數(shù)字商業(yè)，2025年618全周期（5月
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