>> 國泰君安期貨-尿素：地緣沖突緩解，偏弱運行-250624
| 上傳日期： |
2025/6/24 |
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| 613KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊鈜漢 |
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【行業(yè)新聞】
1.上周一至周三，出口板塊投機(jī)性偏強(qiáng)帶動國內(nèi)成交好轉(zhuǎn)。周四至周末，出口集中采購一輪后，內(nèi)需偏弱格局下，尿素成交明顯轉(zhuǎn)弱。整體來看，上周初反彈過后，尿素現(xiàn)貨重回弱勢格局。2025年6月18日，中國尿素企業(yè)總庫存量113.60萬噸，較上周減少4.11萬噸，環(huán)比減少3.49%。本周期國內(nèi)尿素企業(yè)庫存呈現(xiàn)下降，近期尿素集港量呈現(xiàn)增加，國際地域沖突引發(fā)國內(nèi)外尿素價格上漲，帶動國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求釋放，尿素工廠出貨量增加，但部分區(qū)域企業(yè)存在庫存增加趨勢，整體尿素去庫有限。其中企業(yè)庫存增加的省份：安徽、甘肅、海南、河北、湖北、遼寧、寧夏、青海、新疆、云南。企業(yè)庫存減少的省份：河南、黑龍江、江蘇、江西、內(nèi)蒙古、山東、山西、陜西、四川。整體而言，周初成交好轉(zhuǎn)，周四至周末成交轉(zhuǎn)弱，短期出口仍在陸續(xù)提貨，預(yù)計下周尿素生產(chǎn)企業(yè)庫存暫時進(jìn)入震蕩格局。（國泰君安期貨尿素晨報、隆眾資訊）
2.期貨價格預(yù)計偏弱運行。伴隨伊朗高級官員確認(rèn)，德黑蘭已同意由卡塔爾斡旋的、美國提出的與以色列的停火協(xié)議。地緣沖突緩解背景下，國際油價大幅下跌，預(yù)計尿素在基本面承壓狀態(tài)下弱勢運行。中期而言，供應(yīng)壓力及內(nèi)需偏弱仍是主要矛盾。內(nèi)需弱勢主要兩點原因造成，其一，農(nóng)業(yè)需求前置，3-5月尿素維持需求高增速，部分基層追肥的需求被前置到了底肥采購的時間節(jié)點，這一點復(fù)合肥開工率足以較為清晰地體現(xiàn)。其二，中游貿(mào)易商目前仍是高庫存格局，在追肥的最后銷售時間節(jié)點，貿(mào)易商以主動去庫為主，因此基層需求及出口需求向工廠傳導(dǎo)不流暢。整體來看，在設(shè)定200萬噸附近出口量的背景下，尿素中長周期視角壓力仍偏大，價格中樞或逐步下移。后續(xù)建議主要關(guān)注三點，第一，國際尿素高價能否帶動國內(nèi)出口流速上升。第二，出口對于現(xiàn)貨成交的傳導(dǎo)力度。第三，出口的政策調(diào)整，政策風(fēng)險在尿素品種上需要尤為注意。（國泰君安期貨尿素晨報）
【趨勢強(qiáng)度】
尿素趨勢強(qiáng)度：-1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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