>> 安糧期貨-安糧觀市-250624
| 上傳日期： |
2025/6/24 |
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| 372KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
安糧期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹帥 |
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股指
宏觀：宏觀政策釋放穩(wěn)增長信號，央行在陸家嘴論壇宣布八項金融開放舉措，包括設(shè)立銀行間市場交易報告庫、創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等，旨在支持外貿(mào)穩(wěn)定發(fā)展并強(qiáng)化金融監(jiān)管。從政策端看，中美經(jīng)貿(mào)談判釋放緩和信號，但關(guān)稅談判進(jìn)展仍存不確定性，疊加中東地緣沖突升溫，外部擾動因素對市場風(fēng)險偏好形成壓制；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，2025年Q2企業(yè)盈利改善但增速仍低于政策利率水平，PPI同比處于低位，顯示“弱復(fù)蘇”特征。
市場分析：上證50、滬深300、中證500、中證1000分別收漲0.41%、0.29%、0.61%、1.31%。成交額方面，上證50達(dá)720.36億元，較前一日增長14.7%；中證1000成交額2399.95億元，創(chuàng)近一周新高。
參考觀點：結(jié)合持倉量與波動率數(shù)據(jù)，建議投資者保持中性倉位，關(guān)注中證500、中證1000合約的流動性優(yōu)勢。當(dāng)前市場處于資金觀望階段，增量資金入場不足制約上行空間，但企業(yè)盈利改善與政策預(yù)期提供下行保護(hù)，投資者須保持倉位均衡，重點關(guān)注政策落地節(jié)奏與外部風(fēng)險演化。
原油
宏觀與地緣：美國總統(tǒng)特朗普稱發(fā)動“午夜之錘”行動，已經(jīng)完全摧毀伊朗核設(shè)施，但伊朗稱并未造成實質(zhì)損失，同時將反抗到底。有消息稱，伊朗或?qū)⒎怄i霍爾木茲海峽，中東地區(qū)原油、天然氣出口或?qū)⑹艿接绊憽?br> 市場分析：基本面看，原油夏季旺季即將到來，同時美庫存連續(xù)四周下滑，一定程度上在基本面也支撐油價的上漲。中期看，需要密切關(guān)注中東局勢特別是伊朗對以色列、美國襲擊的反擊，中東局勢若持續(xù)升級，則原油價格易漲難跌。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測稱，若地區(qū)沖突進(jìn)一步擴(kuò)大，不排除油價重新回到高油價區(qū)間，需密切關(guān)注該影響因素。同時，若該驅(qū)動逐漸淡化，或沖突降級，原油的風(fēng)險溢價也將快速回落。近期波動率將大幅增加。參考觀點：WTI主力關(guān)注78美元/桶附近壓力。
黃金
宏觀與地緣：6月21日美國空襲伊朗福爾多、納坦茲、伊斯法罕三處核設(shè)施，伊朗警告可能關(guān)閉霍爾木茲海峽（承擔(dān)全球30%原油運(yùn)輸），或?qū)⒓觿⊥洸⒋碳S金避險需求，但市場并未對避險資產(chǎn)表現(xiàn)出持續(xù)性熱情，原因在于美元的強(qiáng)勢表現(xiàn)及美聯(lián)儲上周釋放的鷹派政策信號。6月FOMC維持利率不變，點陣圖顯示2025年僅降息2次，且支持不降息的官員增至7人（3月為4人），美元指數(shù)反彈至98.3，壓制黃金上行空間。
市場分析：截至6月23日亞盤，日內(nèi)波動區(qū)間3350-3395美元，未能突破3400美元阻力位。技術(shù)面關(guān)注3350美元支撐及3405美元壓力。
操作建議：當(dāng)前黃金市場處于避險支撐與美元壓制的多空博弈中。短期內(nèi)呈現(xiàn)整理格局。雖然中東緊張局勢對金價形成托底，但美聯(lián)儲鷹派立場使黃金上行動能不足。投資者需密切留意全球PMI數(shù)據(jù)及美伊局勢進(jìn)展，謹(jǐn)防技術(shù)面破位后加劇調(diào)整。
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