>> 國金期貨-黃金周度報告：避險需求減弱和美聯(lián)儲強硬不降息金價回落-250621
| 上傳日期： |
2025/6/24 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王建超 |
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一:盤面情況
(6月16日-6月20日當周)黃金高位回落。滬金主力2508合約當周高位回落。當周開盤價798.40元/克，最高價800.30元/克，最低價777.22元/克,收盤價778.58元/克,全周下跌15.78元/克,跌幅1.99%。伊朗以色列戰(zhàn)爭引發(fā)的避險情緒消退和美聯(lián)儲強硬不降息共同引發(fā)黃金價格回落。
二:基本面
當下影響黃金走勢的是伊朗以色列戰(zhàn)爭和美聯(lián)儲降息。6月13日以色列開始轟炸伊朗，伊朗給以色列發(fā)射導彈回擊，伊朗以色列戰(zhàn)爭爆發(fā)。兩國因為不接壤，以空中作戰(zhàn)為主，這中間以色列刺殺伊朗軍方高層和核能科學家。美國一方面宣稱準備參加另一方面也在跟伊朗接觸，希望伊朗永遠放棄核武器。受此影響，戰(zhàn)爭剛開始時，黃金價格沖高，隨后在本周開始回落。
當周美聯(lián)儲舉行議息會議，雖然美聯(lián)儲維持利率不變，但鮑威爾強硬不降息的立場還是震驚了市場，周四和周五兩天黃金價格回落。鮑威爾發(fā)出了通脹警告，指出關稅會推高物價，而且這種影響可能會持續(xù)。關稅的成本最終要有人買單，很多會落到消費者頭上。另外，對明年降息的預期從兩次減少到一次;同時認為明年不降息的官員從4位增加到7位。美聯(lián)儲認為25年GDP增長將放緩，失業(yè)率將上升，經濟會出現(xiàn)溫和通脹，貨幣政策更加手足無措。最后鮑威爾承認，從沒見過這種關稅+地緣政治+通脹的組合局面，美聯(lián)儲也不知道這種情況該怎么預測。顯然這種舉動更加鷹派，市場大為吃驚。
但周五晚間，在美國股市開盤前夕，美聯(lián)儲理事沃勒又發(fā)表了鴿派言論，來安撫市場，其稱最早7月的美聯(lián)儲議息會議上就會降息，不用等太久就可以安排降息，其認為并非所有關稅都會傳導至通脹，他現(xiàn)在成為美聯(lián)儲內部最想降息的官員。這是目前所能看到的最激進的預測額,市場也僅僅認為9月份降息更為合理。沃勒是特朗普考慮的下任美聯(lián)儲主席潛在人選之一，其發(fā)言更像為特朗普未來貨幣政策鋪路。
特朗普繼續(xù)發(fā)難鮑威爾，在上周五美國公布非農數(shù)據(jù)后，特朗普就針對鮑威爾不降息一事進行攻擊。本周五美國股市收盤后,特朗普又稱，他將不得不炒鮑威爾魷魚，同時提醒鮑威爾的任期快要結束了。最近特朗普催促鮑威爾降息250個基點。對市場來說，特朗普這是又制造了不確定性。若美聯(lián)儲的獨立性被動搖了，市場不再相信美聯(lián)儲，那么市場將永無寧日。
三、整體結論
近期以色列和伊朗的戰(zhàn)爭，以及美聯(lián)儲鷹派鴿派輪流發(fā)言，影響著黃金價格。金價目前仍在大的調整框架下，近期在弱反彈后開啟了從高位脆弱的回落。從大的格局說，黃金仍在調整中，雖然黃金在當周有所回落，但在大的調整格局中的各種趨勢力量會非常脆弱，依然認為是調整中的行情。
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