>> 國金期貨-原油周報-250622
| 上傳日期： |
2025/6/24 |
大小： |
727KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何寧 |
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本周核心觀點
本周(20250616-0622）布倫特原油期貨震蕩上行，單周漲幅2.5%，最高觸及79.04美元/桶，創(chuàng)近5個月新高。地緣政治風險成為核心驅(qū)動因素，而夏季需求旺季與OPEC+供應(yīng)策略調(diào)整亦對價格形成支撐。市場呈現(xiàn)“風險溢價主導(dǎo)、基本面支撐”的雙重特征。
期貨市場概述
本周(20250616-0620)價格走勢:布倫特原油期貨8月合約上周五收報77.32美元/桶，周內(nèi)振幅達3.43%，WTI原油期貨8月合約收報74.04美元/桶，漲幅3.51%。上海國際能源交易中心原油主力合約SC2512報566.6元/桶，最高價582.9元/桶，最低價508.3元/桶，周度漲幅8.82%。
現(xiàn)貨市場分析
中東地區(qū)現(xiàn)貨溢價持續(xù)，迪拜原油較布倫特期貨溢價約2美元/桶，亞洲需求支撐明顯?？死松瓟?shù)據(jù)顯示，超大型油輪租賃價格自6月以來翻倍，反映霍爾木茲海峽通航風險擔憂。
影響因素分析
1．地緣政治:以色列與伊朗軍事對抗升級，美國空襲伊朗核設(shè)施引發(fā)供應(yīng)中斷恐慌。摩根大通研報稱，若霍爾木茲海峽封鎖，油價或突破100美元/桶，亞洲市場受沖擊最大。
2．供應(yīng)端:OPEC+6月起增產(chǎn)41.1萬桶/日，但伊朗原油出口量暴增44%，核心儲油設(shè)施面臨風險。美國頁巖油企業(yè)融資壓力仍存，鉆井平臺數(shù)維持低位。
3．需求端:夏季出行旺季支撐需求，但OPEC下調(diào)2025年全球石油需求增長預(yù)期至130萬桶/日，疊加美國關(guān)稅政策影響，需求預(yù)期承壓。
4.庫存數(shù)據(jù):華東主港庫存持續(xù)下降,處于偏低水平。美國EIA庫存數(shù)據(jù)將于本周公布，市場預(yù)期原油庫存或小幅增加。
后市展望
短期地緣政治風險仍是主導(dǎo)因素，若中東局勢緩和，油價或回吐地緣溢價;若沖突升級，油價或沖擊前期高點。中長期需關(guān)注OPEC+供應(yīng)策略調(diào)整、美國鉆井數(shù)據(jù)及全球經(jīng)濟復(fù)蘇進程。投資者需保持謹慎，密切關(guān)注地緣沖突進展及EIA庫存數(shù)據(jù)。
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