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一、行情回顧與后市展望
　　6月24日，鐵礦石期貨主力2509合約震蕩若，開盤跳水后震蕩運(yùn)行，午后再度回落，收報(bào)703.0元/噸，跌0.42%。
　　1.1現(xiàn)貨市場動(dòng)態(tài)與技術(shù)面走勢：
　　現(xiàn)貨市場：6月24日，主要鐵礦石外盤報(bào)價(jià)環(huán)比前一交易日持平，青島港主要品位鐵礦石價(jià)格較前一交易日下調(diào)0-5元/噸。
　　技術(shù)面：鐵礦石2509合約日線KDJ指標(biāo)走勢分化，J值調(diào)頭回落，K值、D值繼續(xù)上行；鐵礦石2509日線MACD指標(biāo)紅柱連續(xù)兩個(gè)交易日有所放大。
　　1.2后市展望：
　　消息面上，美國東部時(shí)間24日凌晨1時(shí)許，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)布消息稱，“停火現(xiàn)已生效，請勿違反?！币陨锌偫韮?nèi)塔尼亞胡當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日表示，以色列國防軍已實(shí)現(xiàn)其在伊朗的所有目標(biāo)，并確認(rèn)以色列同意?；稹?nèi)塔尼亞胡說：“以色列將對任何違反?；鸬男袨樽鞒鰪?qiáng)烈回應(yīng)。”?；饏f(xié)議涉及兩個(gè)12小時(shí)的?；鹌冢晾蕦?dòng)首個(gè)12小時(shí)?；穑陨袑㈦S后進(jìn)行第二個(gè)12小時(shí)?；?，24小時(shí)后，戰(zhàn)爭將正式宣布結(jié)束。受此影響，原油價(jià)格明顯回落，基本抹去本輪中東局勢升級以來的所有漲幅。中東的局勢對于鐵礦的影響較為間接，主要在于情緒的沖擊，主要的邏輯還是在于其自身的基本面。
　　而從當(dāng)前基本面來看，正如我們此前所預(yù)測的那樣，由于鋼企仍維持不錯(cuò)的盈利水平，減產(chǎn)的步伐較為波折，上周日均鐵水產(chǎn)量調(diào)頭回升，環(huán)比增加了0.57萬噸至242.18萬噸，同時(shí)，高爐產(chǎn)能利用率與開工率均有回升，顯示鐵礦需求端的支撐依然較強(qiáng)，從鋼材分品種數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)量需求調(diào)頭回升，庫存繼續(xù)去化，需求增量主要來自于制造業(yè)用鋼，可能是受搶出口效應(yīng)的影響。供應(yīng)端，上周澳巴19港發(fā)運(yùn)量回升至3000萬噸以上水平，創(chuàng)下2024年6月下旬以來新高，到港量同樣回升至歷史偏高水平，從近四周數(shù)據(jù)來看，發(fā)運(yùn)環(huán)比前四周增量超10%，且海外礦山已經(jīng)進(jìn)入季末沖量階段，預(yù)計(jì)在7月中旬前整體供應(yīng)都將維持寬松。整體來看，鋼廠依然處于減產(chǎn)進(jìn)程，但由于其自身控虧減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，且下游需求在搶出口下仍有支撐，預(yù)計(jì)減產(chǎn)步伐較為波折，礦價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩偏弱狀態(tài)，短期下方有支撐。
　　而中長期來看，房地產(chǎn)投資仍在以10%左右的降幅回落，基建投資的增速難以彌補(bǔ)地產(chǎn)缺口，此外，雖然上半年不論是鋼材出口還是整體外貿(mào)都表現(xiàn)出了一定的韌性，但這也是依托于“搶出口”、“搶轉(zhuǎn)口”帶來的支撐，在美國90天暫緩期過去后，出口的不確定性或?qū)⒅鸩皆跀?shù)據(jù)中體現(xiàn)，屆時(shí)鋼材的高產(chǎn)量或難以持續(xù)，疊加西坡項(xiàng)目投產(chǎn)后鐵礦石的供應(yīng)增量也將逐步釋放，“終端需求回落—鋼企利潤收窄—鋼企減產(chǎn)—礦價(jià)趨勢性下跌”的鏈條可能將在下半年出現(xiàn)。