>> 瑞達(dá)期貨-鋁類(lèi)產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-250625
| 上傳日期： |
2025/6/25 |
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來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
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作者： |
王福輝 |
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鋁
1、2025夏季達(dá)沃斯論壇拉開(kāi)帷幕，與會(huì)嘉賓將"不確定性"作為世界經(jīng)濟(jì)秩序、貿(mào)易格局走勢(shì)等話題討論的核心背景。在此次論壇首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)報(bào)會(huì)上，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注到全球金融市場(chǎng)波動(dòng)之下中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健表現(xiàn)。北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院院長(zhǎng)黃益平表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依然穩(wěn)健，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增速仍將保持在5%以上。
2、央行等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，從支持增強(qiáng)消費(fèi)能力、擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域金融供給、挖掘釋放居民消費(fèi)潛力、促進(jìn)提升消費(fèi)供給效能、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境和政策支撐保障等六個(gè)方面提出19項(xiàng)重點(diǎn)舉措。《意見(jiàn)》明確，設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，額度5000億元。健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。
3、美聯(lián)儲(chǔ)-①鮑威爾：目前政策處于有利位置，可以觀望等待再考慮利率調(diào)整。議員們私下說(shuō)我做得對(duì)。絕大多數(shù)官員認(rèn)為今年晚些時(shí)候降息是合適的。不會(huì)說(shuō)美元正在下跌，關(guān)于這一說(shuō)法的聲明為時(shí)尚早。②博斯蒂克：目前沒(méi)有必要降息，預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候?qū)⒂幸淮畏?5個(gè)基點(diǎn)的降息。③哈瑪克：目前沒(méi)有任何緊迫的理由降息。利率政策可能在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持不變。沒(méi)必要對(duì)資金從美元流出反應(yīng)得過(guò)于夸張。④卡什卡利：面對(duì)關(guān)稅不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)處于觀望模式。⑤威廉姆斯：關(guān)稅和不確定性將導(dǎo)致今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、通脹上升。⑥柯林斯：當(dāng)前適度限制性的貨幣政策立場(chǎng)是必要的。巴爾：貨幣政策處于有利位置，美聯(lián)儲(chǔ)將觀望經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何發(fā)展。
4、據(jù)證券日?qǐng)?bào)，今年以來(lái)，中國(guó)人民銀行實(shí)施適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、公開(kāi)市場(chǎng)操作、中期借貸便利（MLF）、再貸款再貼現(xiàn)等工具，保持流動(dòng)性充裕。多位專(zhuān)家預(yù)計(jì)，下半年央行還會(huì)繼續(xù)降息降準(zhǔn)，其中降息幅度可能達(dá)到30個(gè)基點(diǎn)，降準(zhǔn)幅度有可能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作年內(nèi)存在重啟可能。
氧化鋁觀點(diǎn)總結(jié)
氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久嬖隙?，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存雖有回落，但仍處中高位運(yùn)行，原料供給尚充足。供給方面，現(xiàn)貨價(jià)格反彈后再度回落，加之海外土礦報(bào)價(jià)的堅(jiān)挺令氧化鋁廠利潤(rùn)受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對(duì)舉措，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減。需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項(xiàng)目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運(yùn)行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對(duì)氧化鋁的需求持穩(wěn)?？偟膩?lái)看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，綠柱收斂。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
電解鋁觀點(diǎn)總結(jié)
滬鋁主力合約小幅反彈，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久婀┙o端，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總體持穩(wěn)運(yùn)行，由于鋁水比例提升，令鑄錠量下降行業(yè)庫(kù)存保持低位去庫(kù)狀態(tài)。近期鋁價(jià)保持堅(jiān)挺而原料氧化鋁走弱，令冶煉廠利潤(rùn)增加，其生產(chǎn)意愿仍有提升，但由于產(chǎn)能接近行業(yè)上限，預(yù)計(jì)增量?jī)H小幅，故國(guó)內(nèi)后續(xù)供給量將呈現(xiàn)穩(wěn)中小增的局面。需求方面，由于消費(fèi)淡季的影響，加之鋁價(jià)較為堅(jiān)挺，下游加工企業(yè)訂單季節(jié)性疲弱，對(duì)高價(jià)鋁的承接能力亦較謹(jǐn)慎。整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給相對(duì)穩(wěn)定，需求淡季收斂的局面。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為1.18，環(huán)比+0.2708，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，紅柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
鑄造鋁合金觀點(diǎn)總結(jié)
鑄鋁主力合約先跌后升，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱。基本面原料端，由于鋁價(jià)近期表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，帶動(dòng)廢鋁報(bào)價(jià)偏高位運(yùn)行，鑄造鋁合金成本端提供支撐。供給方面，受需求淡季影響，行業(yè)開(kāi)工率有所減弱，鋁合金庫(kù)存方面小幅積累，國(guó)內(nèi)鑄鋁供給量相對(duì)充足，成本端堅(jiān)挺為其報(bào)價(jià)提供支撐；需求端傳統(tǒng)淡季節(jié)點(diǎn)，新增訂單較為乏力，下游消費(fèi)情況有所走弱。整體而言，鑄造鋁合金基本面或處于供給小幅走弱，需求較淡的供需雙弱局面，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存小幅積累。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，紅柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)
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