>> 上海證券-2025年醫(yī)藥生物行業(yè)中期策略報告：堅定信心，向“新”而行-250626
| 上傳日期： |
2025/6/26 |
大小： |
576KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
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作者： |
張林晚 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1.主要觀點
創(chuàng)新藥械賽道：創(chuàng)新藥板塊迎商業(yè)化收獲期，2024年多家企業(yè)虧損顯著收窄，雙/多抗類藥物、放射性藥物、抗體偶聯(lián)藥物（ADC）、基因療法等方向研發(fā)熱度高；2025Q1醫(yī)療設(shè)備招投標整體呈現(xiàn)大幅增長趨勢;
出海及授權(quán)交易：授權(quán)交易數(shù)量、金額增長，2024年創(chuàng)新藥License-out交易數(shù)量及金額再創(chuàng)新高；
醫(yī)藥新消費崛起：居民健康意識明顯增強，健康消費潛力巨大，我國健康消費表現(xiàn)出消費支出水平低、占比低和增長快等特點；
政策催化：國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于全面深化藥品醫(yī)療器械監(jiān)管改革促進醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》、12部門聯(lián)合印發(fā)《促進健康消費專項行動方案》等重磅創(chuàng)新支持性政策出臺。
2.關(guān)注要點
商業(yè)保險制度逐步完善：創(chuàng)新藥械加速上市，多部門積極探索推動商業(yè)健康保險藥品目錄建設(shè)、創(chuàng)新藥的多元支付機制，以制度創(chuàng)新破解商業(yè)醫(yī)療保險服務(wù)與群眾需求不匹配的難題；
老齡化進程加深：2024年我國60歲以上人口首次突破3億人，達到31031萬人，占全國人口的22.0%，其中65歲及以上人口22023萬人，占全國人口的15.6%；
AI賦能下的醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新：深化人工智能賦能應(yīng)用，開展“人工智能賦能醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈”應(yīng)用試點。
3.投資建議
建議關(guān)注：(1)創(chuàng)新藥及化學制藥板塊：恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥、華東醫(yī)藥、四環(huán)醫(yī)藥、一品紅、信立泰等；藥品出海：三生制藥、科興制藥、億帆醫(yī)藥等；(2)醫(yī)療器械板塊：邁瑞醫(yī)療、愛朋醫(yī)療、翔宇醫(yī)療等；(3)中藥板塊：華潤三九、眾生藥業(yè)、九芝堂等；(4)醫(yī)藥零售板塊：益豐藥房、一心堂、大參林等；(5)醫(yī)療服務(wù)板塊：固生堂、問止中醫(yī)等；(6)原料藥：普洛藥業(yè)等；(7)生物制品：派林生物、康希諾等。
風險提示：行業(yè)政策變動風險；藥品/耗材降價風險；研發(fā)風險；國際化風險；市場競爭加劇風險等
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