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行業(yè)跟蹤報(bào)告：汽車《小米YU7訂單火爆，供應(yīng)鏈迎來(lái)新機(jī)遇》2025-06-27
　　投資建議：小米YU7發(fā)布后訂單火爆，看好供應(yīng)鏈的新景氣機(jī)遇。我們認(rèn)為此前市場(chǎng)普遍擔(dān)憂國(guó)內(nèi)乘用車2025下半年到2026年的beta，但在小米YU7的帶動(dòng)下，行業(yè)景氣度有望結(jié)構(gòu)性上升。推薦YU7供應(yīng)鏈的無(wú)錫振華、德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)和耐世特。
　　小米汽車正式發(fā)布，定價(jià)25.35萬(wàn)元起。YU7搭載小米超級(jí)電機(jī)V6s Plus，零百加速3.23秒，配合豪華底盤(pán)系統(tǒng)，兼顧操控與舒適。全系采用800V碳化硅高壓平臺(tái)，最高續(xù)航達(dá)835km，實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)續(xù)航與更快充電。YU7共有三種配置，小米YU7定價(jià)25.35萬(wàn)元，小米YU7 Pro定價(jià)27.99萬(wàn)元，小米YU7 Max定價(jià)32.99萬(wàn)元。我們認(rèn)為，小米YU7的配置和定價(jià)均很有競(jìng)爭(zhēng)力。
　　我們推測(cè)YU7穩(wěn)態(tài)年銷量可達(dá)30-40萬(wàn)臺(tái)。小米YU7發(fā)布后1小時(shí)，大定突破289000臺(tái)。20-30萬(wàn)元純電動(dòng)市場(chǎng)較大。根據(jù)中汽數(shù)研公眾號(hào)，2024年20-30萬(wàn)價(jià)位段的純電動(dòng)車中，特斯拉Model Y銷量高達(dá)48萬(wàn)臺(tái)；此外極氪001、寶馬i3、小鵬G6和比亞迪海獅07EV的銷量也達(dá)到9.6/4.8/4.2/3.9萬(wàn)臺(tái)。我們推測(cè)，20-30萬(wàn)SUV合計(jì)市場(chǎng)超過(guò)百萬(wàn)臺(tái)?？紤]到Y(jié)U7的產(chǎn)品力和影響力，預(yù)計(jì)YU7還能帶動(dòng)一定的增量市場(chǎng)。
　　關(guān)注YU7零部件供應(yīng)鏈的景氣度機(jī)遇。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)乘用車消費(fèi)進(jìn)入供給創(chuàng)造需求的時(shí)代，小米YU7等優(yōu)秀、有影響力的產(chǎn)品有望引領(lǐng)獨(dú)立行情。根據(jù)上證e互動(dòng)、深交所互動(dòng)易和小米發(fā)布會(huì)材料，無(wú)錫振華、德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)和耐世特與小米汽車均有配套，預(yù)計(jì)后續(xù)營(yíng)收有望隨YU7的放量快速增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銷量不及預(yù)期，原材料價(jià)格大幅上漲。