>> 開源證券-社會服務行業(yè)周報：泡泡瑪特進軍家電傳遞美好生活，第三方即配龍頭乘風而起-250629
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
大小： |
2422KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
初敏,李睿嫻 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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無限制-登錄即可下載 |
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旅游/潮玩：暑期民航量增價穩(wěn)，親子客群仍為出行主力
旅游：根據(jù)航班管家，2025年暑運民航整體旅客運輸量預計達1.5億人次，日均240萬人次/同比增長5.4%；票價方面，暑運民航經(jīng)濟艙平均票價達946元（不含稅），較2019年高出7.6%、較2024年高出16%，逐步恢復正向增長。根據(jù)同程，暑運預計將有約600萬人首次乘飛機出行，長途/跨境旅行持續(xù)向下沉市場滲透。暑期國內(nèi)、出境游親子/學生出行占比超5成，歐洲申根地區(qū)表現(xiàn)最為亮眼。
IP/茶咖：泡泡瑪特進軍家電傳遞美好生活，古茗加碼下沉咖啡紅利市場
IP+家電：2024年國內(nèi)市場年度授權商品零售總額為1550.9億元，同比增長10.7%。被授權行業(yè)和授權形式呈多元化發(fā)展，其中電子數(shù)碼占比5.2%，家居家紡占比3.2%。全國家用電器工業(yè)信息中心數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)家電市場零售額8468億元，同比增長9.0%，其中生活電器占比15.3%。泡泡瑪特進軍家電行業(yè)，在社會上大量招聘家電人才，賦予家電產(chǎn)品從功能價值到情緒價值的跨越。古茗：截至2025年6月，其現(xiàn)磨咖啡已覆蓋超7600家門店，強勢進入現(xiàn)磨咖啡門店規(guī)模Top5。引入咖啡后，門店銷售額平均增長10%，咖啡品類占比達15%。同時啟動“全場咖啡8.9元”限時活動，從嘗鮮到日常，古茗引領下沉市場咖啡賽道的進化與升級。
即時零售：順豐同城618即配表現(xiàn)亮眼，規(guī)模效應下盈利能力穩(wěn)步提升
頭部即時零售平臺大促銷售戰(zhàn)績亮眼，京東以外賣入局，在高額補貼下，618期間日訂單量已突破2500萬單。6月23日，淘寶閃購聯(lián)合餓了么宣布，日訂單數(shù)突破6000萬單。順豐同城為品牌提供“倉儲+轉(zhuǎn)運+同城即時配送”的一體化供應鏈解決方案。自5月13日“618大促”啟動，截至6月22日，順豐同城即配服務單量同比去年每日增幅都超過50%，高峰期同比增幅翻倍，全渠道訂單均顯著增長。從品類看，飲品、商超百貨、快餐等品類單量翻倍增長
本周A股社服板塊跑輸大盤，港股消費者服務板塊跑輸大盤
本周（6.23-6.27）社會服務指數(shù)+4.61%，跑贏滬深300指數(shù)2.66pct，在31個一級行業(yè)中排名第8，檢測、旅游類領漲;本周（6.23-6.27）港股消費者服務指數(shù)+2.50%，跑輸恒生指數(shù)0.71pct，在30個一級行業(yè)中排名第16，旅游、博彩類領漲。
推薦標的：（1）旅游：長白山；（2）教育：好未來、科德教育；（3）餐飲/會展：特海國際、米奧會展；（4）美護：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加潔。
受益標的：（1）餐飲：百勝中國、蜜雪集團、古茗；（2）IP：泡泡瑪特、布魯可、華立科技、青木科技；（3）美護：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、愛美客、青木科技；（4）新消費：赤子城科技；（5）運動：力盛體育；（6）即時零售：美團-W、順豐同城；（7）眼鏡：博士眼鏡、佳禾智能、億道信息；（8）旅游：西域旅游、九華旅游、同程旅行、攜程集團-S；（9）教育：凱文教育、有道
風險提示：項目落地不及預期，出行不及預期，行業(yè)競爭加劇等。
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