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波動(dòng)率偏斜策略跟蹤情況
　　波動(dòng)率偏斜策略是通過(guò)價(jià)內(nèi)合約與價(jià)外合約的隱含波動(dòng)率差異進(jìn)行套利交易。正常情況下，VSI指標(biāo)會(huì)在一定范圍內(nèi)波動(dòng)，但當(dāng)不同期權(quán)合約的波動(dòng)率比值出現(xiàn)實(shí)質(zhì)差異時(shí)，就存在相應(yīng)的反向套利空間。
　　本年以來(lái)，認(rèn)購(gòu)子策略收益率為1.93%，最大回撤為2.93%；認(rèn)沽子策略收益率為-3.91%，最大回撤為10.49%；組合策略收益率為-0.86%，最大回撤為5.57%。
　　近兩周以來(lái)（2025年6月16日至2025年6月27日），認(rèn)購(gòu)子策略的收益率為-0.40%，最大回撤為0.70%；認(rèn)沽子策略收益率為-0.06%，最大回撤為0.36%；組合策略收益率為-0.23%，最大回撤為0.39%。
　　投資建議
　　近兩周以來(lái)策略收益表現(xiàn)不佳，交易信號(hào)集中出現(xiàn)在市場(chǎng)波動(dòng)較大的后一周，認(rèn)購(gòu)策略開(kāi)倉(cāng)兩次，在后期市場(chǎng)反彈階段表現(xiàn)較好，策略盈利彌補(bǔ)了部分前期的虧損。認(rèn)沽策略處于震蕩且小幅虧損的狀態(tài)，但從近期持倉(cāng)來(lái)看，后期凈值曲線可能會(huì)扭頭向上，值得繼續(xù)跟蹤。目前波動(dòng)率信號(hào)方向?yàn)樨?fù)值，隱含波動(dòng)率水平高于歷史波動(dòng)率，套利交易開(kāi)倉(cāng)時(shí)應(yīng)擇機(jī)選擇適合的倉(cāng)位水平。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和模型失效風(fēng)險(xiǎn)