>> 國泰君安期貨-尿素：短期震蕩運行-250630
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
大小： |
609KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊鈜漢 |
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【行業(yè)新聞】
1.上周出口消息面擾動，帶動市場投機性增加，上周三及周四現(xiàn)貨成交貨源。但周五至周日整體成交回歸清淡，預計現(xiàn)貨本周逐步回調(diào)。2025年6月25日，中國尿素企業(yè)總庫存量109.59萬噸，較上周減少4.01萬噸，環(huán)比減少3.53%。本周期國內(nèi)尿素企業(yè)庫存延續(xù)下降，近期尿素繼續(xù)集港，一定程度加速部分尿素企業(yè)出貨。但國內(nèi)市場行情受情緒引導，偏弱震蕩，部分時間尿素企業(yè)國內(nèi)出貨并不順暢，企業(yè)庫存整體去庫有限。其中企業(yè)庫存增加的省份：安徽、河北、江西、山西、四川。企業(yè)庫存減少的省份：甘肅、河南、湖北、遼寧、內(nèi)蒙古、青海、山東、陜西、新疆、云南。整體而言，周三及周四成交好轉(zhuǎn)，周五至周末成交轉(zhuǎn)弱，短期出口仍在陸續(xù)提貨，預計本周尿素生產(chǎn)企業(yè)庫存暫時進入震蕩格局。（國泰君安期貨尿素晨報、隆眾資訊）
2.短期而言，現(xiàn)貨震蕩承壓，期貨震蕩運行為主，市場進入觀望期。進入觀望期有兩點原因，其一，7月上旬尿素預計基本面邊際小幅改善，供應(yīng)端集中檢修，開工率下滑，日產(chǎn)下降。需求端有貿(mào)易商在陸續(xù)進行出口提貨，庫存短期或難以大幅累庫。其二，出口信息擾動頗多，需要等待驗證。中期而言，供應(yīng)壓力及內(nèi)需偏弱仍是主要矛盾。內(nèi)需弱勢主要兩點原因造成，其一，農(nóng)業(yè)需求前置，3-5月尿素維持需求高增速，部分基層追肥的需求被前置到了底肥采購的時間節(jié)點，這一點復合肥開工率足以較為清晰地體現(xiàn)。其二，中游貿(mào)易商目前仍是高庫存格局，在追肥的最后銷售時間節(jié)點，貿(mào)易商以主動去庫為主，因此基層需求及出口需求向工廠傳導不流暢。整體來看，在設(shè)定200萬噸附近出口量的背景下，尿素中長周期視角壓力仍偏大，價格中樞或逐步下移。后續(xù)建議主要關(guān)注三點，第一，國際尿素高價能否帶動國內(nèi)出口流速上升。第二，出口對于現(xiàn)貨成交的傳導力度。第三，出口的政策調(diào)整，政策風險在尿素品種上需要尤為注意。（國泰君安期貨尿素晨報）
【趨勢強度】
尿素趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多
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