>> 廣發(fā)期貨-貴金屬周報：中東地區(qū)局勢緩和，美聯(lián)儲對降息謹慎，短期黃金存在回調(diào)壓力-250628
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
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| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
葉倩寧 |
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【后市展望】美債信用危機下去美元化背景使黃金中長期看漲趨勢不變，中東和俄烏沖突期間仍有階段性擾動，央行和機構(gòu)等多頭在價格相對低位時對黃金的配置需求仍較強將為金價帶來支撐。短期中美等國家貿(mào)易談判仍在進行，市場在美國經(jīng)濟和財政貨幣政策等前景不明朗的情況下短期缺乏明確驅(qū)動，技術(shù)上國際金價形成“三重頂”形態(tài)在3450美元的前高存在阻力，年中多頭資金暫時離場使流動性收緊或增加黃金回調(diào)風險。短期金價若跌破60日均線價格或進一步回調(diào)至3200美元附近否則仍在3300美元附近橫盤整理，關(guān)注美國關(guān)稅90天暫緩到期前和各國談判進展對市場存在擾動，多頭待回調(diào)到位后可嘗試買入。
【宏觀經(jīng)濟面】近期美國就業(yè)數(shù)據(jù)放緩情況好于預期，通脹整體溫和上升反映關(guān)稅帶來的影響仍不顯著，居民消費預期有所改善，但政策不確定性對消費支出的負面影響顯現(xiàn)，市場預期二季度經(jīng)濟增長改善，后期需關(guān)注財政刺激和減稅法案的進展，美聯(lián)儲降息預期后延情況下預期到下半年貿(mào)易摩擦對經(jīng)濟影響將更加顯著。
【美聯(lián)儲貨幣政策】美聯(lián)儲6月宣布如期維持按兵不動，為連續(xù)四次會議暫停降息。決議聲明相比上次大致保持不變，但提出經(jīng)濟前景的不確定性有所減弱，點陣圖顯示官員對今年降息次數(shù)預測維持2次50個BP但相較3月更加鷹派，因為預計今年不降息的官員增加，此外預期明后兩年降息空間有所減少。美聯(lián)儲同時下調(diào)了今明年GDP增長預期，但上調(diào)了今明后年失業(yè)率預期和PCE通脹預期。盡管未排除7月降息的可能性，鮑威爾最新發(fā)言暗示通脹可能會不如預期強勁，通脹下行和勞動力市場疲軟可能意味著提前降息，但他預計關(guān)稅將在6月、7月和8月期間對價格產(chǎn)生顯著影響。從目前多數(shù)官員態(tài)度來看，聯(lián)儲內(nèi)部對7月降息的認可度并不高，市場預測今年最快仍需到9月開始降息，但年末降息幅度或大于預期。
【資金面】隨著以伊沖突結(jié)束，市場重新將關(guān)注放回貿(mào)易和宏觀政策上，近期美股和美債走勢企穩(wěn)，金銀價格沖高回落刺激部分機構(gòu)投資者逢低增倉的意愿，ETF持倉仍有上升空間。
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