>> 國盛證券-7月策略觀點與金股推薦：積極參與突破，重視業(yè)績定價-250630
| 上傳日期： |
2025/7/1 |
大小： |
515KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
王程錦,楊柳 |
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7月市場觀點：積極參與突破，重視業(yè)績定價
大勢層面，積極參與突破，保持交易思維。中期維度，當前仍處于盈利周期磨底的估值主導階段，政策發(fā)力與科技賦能依舊是全年的核心期待。不過，6月以來，市場整體走勢強于預期，主要寬基指數(shù)更是在月底普遍實現(xiàn)了短期放量突破，上證指數(shù)一度上探年內(nèi)新高，表明市場在依舊具備嘗試突破的潛力。背后更多反映出，在地緣交易鈍化后，市場更加期待外部降息前移與內(nèi)部政策發(fā)力的協(xié)同。盡管關稅、降息、政策和中報四大因素的面臨疊加驗證，但當資金合力明顯傾向于定價樂觀敘事時，突破本身依舊有交易的價值，所以月度級別可以考慮積極參與突破，博取潛在彈性，但需要保持交易思維以應對四大因素的不確定性。
投資建議上，交易層面優(yōu)先強勢突破，配置層面重視業(yè)績定價。沿趨勢、周期、位置的框架出發(fā)：邊際變化主要體現(xiàn)在內(nèi)外部宏觀預期及股價位置的變化上。前者更多作用于風險偏好層面，若內(nèi)外利好催化疊加驗證，則資金合力具備嘗試突破的可能。后者則會影響投資者參與的賠率與勝率，目前主要方向的短期走勢大致可分為三類，一是受益于風險偏好改善和產(chǎn)業(yè)催化共振的強勢突破型，如券商、固態(tài)電池、軍工等；二是主要受益于風險偏好改善的回調(diào)補漲型，如半導體等；三是延續(xù)震蕩的利空鈍化型，如地產(chǎn)等。落腳七月份的投資思路中，四大因素的驗證預計仍將主導風險偏好波動。交易層面，建議適當增加交易倉位博弈突破彈性，優(yōu)先關注資金合力與催化共振的強勢突破方向，如券商、固態(tài)電池、軍工等，其次是半導體為代表的自主可控方向的低位補漲機會；配置層面，建議優(yōu)先關注業(yè)績確定性的線索指引，綜合工業(yè)企業(yè)盈利、中觀景氣跟蹤以及關稅出口擾動三條線索，建議關注幾類結構性機會，一是大消費領域的飲料乳品、化學制藥等；二是上游漲價支撐的貴金屬、小金屬、以及化工中的硫酸、硫磺產(chǎn)業(yè)鏈等；三是中游放量特征支撐的工程機械、乘用車、鋰電、軍工等。
5月金股推薦：
1）有色-天山鋁業(yè)：電解鋁產(chǎn)能預計增加至140萬噸，公司盈利能力持續(xù)增強；
2）電新-大金重工：歐洲海風裝機高增，公司海風出海盈利攀升；
3）建材-銀龍股份：市占率、收入、利潤率快速提升；
4）煤炭-中煤能源：提質降本增效，有成長，估值折舊終將修復；
5）化工-東陽光：攜手智元機器人、中際旭創(chuàng)，“新陽光”藍圖已現(xiàn)。
風險提示：1、海外流動性轉向不及預期；2、國內(nèi)政策力度不及預期；3、美國關稅沖擊風險超預期。
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